黃金凈多倉創(chuàng)7個月新高 開戰(zhàn)即下跌？

市場對貨幣流動性的需求必然增強，美元可能在一定程度上壓制黃金的避險屬性。”

因為預(yù)期敘利亞可能發(fā)生戰(zhàn)爭，黃金的避險和保值屬性逐漸體現(xiàn)出來。8月初以來，至8月28日收盤，黃金現(xiàn)貨價格上漲至1433美元/盎司。不過，在戰(zhàn)爭的預(yù)期時間延后后，倫敦金價已出現(xiàn)回調(diào)跡象。

近日，自從美英等國表示有必要對敘利亞進行軍事打擊后，8月27日現(xiàn)貨黃金價格漲幅擴大至0.74%。8月28日，倫敦金價格急速飆升至1433.95美元，漲幅超過1%，達到15周以來的高點。

不過，從最新情況看，戰(zhàn)爭是否爆發(fā)仍有不確定性。

回顧近年發(fā)生的幾次局部戰(zhàn)爭，記者梳理出兩種情形下戰(zhàn)爭因素催漲金價的時點。

第一種是雙方實力不對等的戰(zhàn)爭，戰(zhàn)爭結(jié)果往往也在市場預(yù)期之內(nèi)。如兩次海灣戰(zhàn)爭，當年，在聯(lián)合國安理會通過678號決議后，在恐慌情緒的推動下金價從389美元/盎司迅速上升到408美元/盎司。但戰(zhàn)爭開始后，首日金價即下跌了5.96%。戰(zhàn)爭結(jié)束后，金價很快回落到360美元左右的正常水平。

第二種情形是突發(fā)性戰(zhàn)爭。如阿富汗戰(zhàn)爭。1979年12月27日，前蘇聯(lián)出兵阿富汗引起全球性的政局動蕩，導(dǎo)致當日金價大漲4.7%沖到600多美元/盎司。

記者注意到，在第一種情形下，戰(zhàn)爭溢價已在金價上漲中體現(xiàn)出來，而一旦戰(zhàn)爭爆發(fā)往往宣告了其對金價促漲作用的結(jié)束。

而在第二種情形之下，由于非常因素的爆發(fā)，投資市場的恐慌情緒將急劇提升，所以對金價的影響也是爆發(fā)性的，黃金價格當日漲幅沖高，其后一段時間內(nèi)仍然將快速上升。

戰(zhàn)爭溢價致金價先回調(diào)

英大期貨機構(gòu)部總監(jiān)張海明認為：“敘利亞戰(zhàn)爭是否爆發(fā)還有很大的不確定因素，如果真正爆發(fā)避險資產(chǎn)也并非選擇黃金。同時綜合考慮其他因素對美元走勢的影響，避險資金對美元的偏好將利多美指。”他表示，對下半年的金價預(yù)期不會看得很強。

事實上，市場對敘利亞戰(zhàn)爭預(yù)期的溢價效應(yīng)體現(xiàn)出來后，黃金價格已出現(xiàn)回調(diào)跡象。8月29日，現(xiàn)貨黃金價格下跌0.69%，次日繼續(xù)下跌重回1400美元/盎司之下。北京時間9月2日，金價早盤再度大幅下挫，跌幅一度超過1%，美黃金甚至跌到1375美元/盎司。

楊學杰對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“統(tǒng)計近四十年發(fā)生的局部戰(zhàn)爭前后金價表現(xiàn)，戰(zhàn)爭爆發(fā)前，美元與黃金呈現(xiàn)同漲態(tài)勢；假使戰(zhàn)爭爆發(fā)，市場對貨幣流動性需求必然增強，美元可能在一定程度上壓制黃金的避險屬性。”其還認為，就戰(zhàn)爭爆發(fā)的可能性仍存在較大的不確定性，奧巴馬發(fā)動戰(zhàn)爭還需要國會的授權(quán)。