摘要：美國商務部(DOC)周五公布的數(shù)據顯示，美國第二季度實際GDP初值年化季率上升2.4%，預期為上升2.5%。7月國際原油價格呈前跌后漲走勢。臨近月底，油價在80美元下方小幅震蕩。

一、全球經濟蹣跚前行 增速放緩非衰退

　　美國商務部(DOC)周五公布的數(shù)據顯示，美國第二季度實際GDP初值年化季率上升2.4%，預期為上升2.5%。實際GDP指的是對通脹做出修正，且所有美國制造產品和所提供服務的價值都對季節(jié)性因素做出了修正的GDP。2.4%的增幅明顯低于此前六個月GDP平均增長4.4%的水平。

　　中國物流與采購網周日公布，2010年7月中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為51.2%，比上月回落0.9個百分點。為連續(xù)第三個月下降，創(chuàng)下17個月以來新低，不過依然維持在50%的臨界點之上。

　　以上兩條消息引發(fā)了人們對于經濟增長的憂慮，金價近期的下跌也吸引了部分抄底者入場。但我們同時也看到另外一些經濟數(shù)據表現(xiàn)良好：消費者信心指數(shù)好于預期、芝加哥地區(qū)商業(yè)活動繼續(xù)擴張。

　　5、6月份的全球金融市場極為震蕩，原因是市場上彌漫著對歐洲國家高債務和赤字問題的恐懼氣氛。投資者害怕源于希臘的主權債務問題將重創(chuàng)歐洲銀行體系、阻礙該地區(qū)經濟復蘇，進而拖累美國及全球其他地區(qū)的經濟增長。當時甚至有人懷疑歐元能否安然度過這場危機。7月份全球主要經濟體的股市和大宗商品市場開始反彈，我們將此理解為對于5、6月份市場過于恐慌的修正。雖然步伐很緩慢，我們應看到全球經濟仍在蹣跚前行，近期的數(shù)據也將反復，在8月份我們認為市場將更加糾結。

　　　　二、全球通脹預期有所減弱

全球主要經濟體CPI當月同比走勢圖

　　國家統(tǒng)計局公布數(shù)據顯示，今年上半年居民消費價格(CPI)同比上漲2.6%，6月份居民消費價格(CPI)同比上漲2.9%，經濟增速的放緩使得CPI在上半年仍控制在3%的警戒線以內。

　　國際方面，６月美國ＣＰＩ月環(huán)比略微下降０﹒１％，盡管美國經濟進一步復蘇，但消費者信心指數(shù)大幅下挫反映出，監(jiān)于失業(yè)率高企、金融行業(yè)前景的不確定性、以及美國和歐元區(qū)的公共債務問題，消費者仍持謹慎態(tài)度，預計下半年仍保持溫和通脹。歐元區(qū)6月消費物價指數(shù)(CPI)，按年升幅放緩至1.4%，日本6月全國核心消費者物價指數(shù)(CPI)年率或下降1.1%，5月為年率下降1.2%，下降態(tài)勢預計持續(xù)到第16個月。

整體上來看，全球通脹預期有所減弱，經濟并未快速恢復并帶動CPI快速上漲，也使得黃金吸引力有些黯然。