摘要：美國商務部(DOC)周五公布的數據顯示，美國第二季度實際GDP初值年化季率上升2.4%，預期為上升2.5%。7月國際原油價格呈前跌后漲走勢。臨近月底，油價在80美元下方小幅震蕩。

一、全球經濟蹣跚前行 增速放緩非衰退

　　美國商務部(DOC)周五公布的數據顯示，美國第二季度實際GDP初值年化季率上升2.4%，預期為上升2.5%。實際GDP指的是對通脹做出修正，且所有美國制造產品和所提供服務的價值都對季節性因素做出了修正的GDP。2.4%的增幅明顯低于此前六個月GDP平均增長4.4%的水平。

　　中國物流與采購網周日公布，2010年7月中國制造業采購經理指數(PMI)為51.2%，比上月回落0.9個百分點。為連續第三個月下降，創下17個月以來新低，不過依然維持在50%的臨界點之上。

　　以上兩條消息引發了人們對于經濟增長的憂慮，金價近期的下跌也吸引了部分抄底者入場。但我們同時也看到另外一些經濟數據表現良好：消費者信心指數好于預期、芝加哥地區商業活動繼續擴張。

　　5、6月份的全球金融市場極為震蕩，原因是市場上彌漫著對歐洲國家高債務和赤字問題的恐懼氣氛。投資者害怕源于希臘的主權債務問題將重創歐洲銀行體系、阻礙該地區經濟復蘇，進而拖累美國及全球其他地區的經濟增長。當時甚至有人懷疑歐元能否安然度過這場危機。7月份全球主要經濟體的股市和大宗商品市場開始反彈，我們將此理解為對于5、6月份市場過于恐慌的修正。雖然步伐很緩慢，我們應看到全球經濟仍在蹣跚前行，近期的數據也將反復，在8月份我們認為市場將更加糾結。

　　　　二、全球通脹預期有所減弱

全球主要經濟體CPI當月同比走勢圖

　　國家統計局公布數據顯示，今年上半年居民消費價格(CPI)同比上漲2.6%，6月份居民消費價格(CPI)同比上漲2.9%，經濟增速的放緩使得CPI在上半年仍控制在3%的警戒線以內。

　　國際方面，６月美國ＣＰＩ月環比略微下降０﹒１％，盡管美國經濟進一步復蘇，但消費者信心指數大幅下挫反映出，監于失業率高企、金融行業前景的不確定性、以及美國和歐元區的公共債務問題，消費者仍持謹慎態度，預計下半年仍保持溫和通脹。歐元區6月消費物價指數(CPI)，按年升幅放緩至1.4%，日本6月全國核心消費者物價指數(CPI)年率或下降1.1%，5月為年率下降1.2%，下降態勢預計持續到第16個月。

整體上來看，全球通脹預期有所減弱，經濟并未快速恢復并帶動CPI快速上漲，也使得黃金吸引力有些黯然。