在美元危機的驅動下國際金價已經突破1100美元/盎司，預計美聯儲在2010年二季度前加息的可能性不大，息差交易將推動美元在未來幾個月繼續走弱，黃金年底前則有望觸及1200美元/盎司。

　　黃金持續走強皆因美元危機

　　2009年10月份美元指數繼續走弱，自今年3月份以來美元指數已經下跌了15%，全球投資者紛紛拋出美元而買入其它高息貨幣和資產，美元作為全球主要儲備貨幣的地位在不斷下滑，增加了黃金作為抵御美元貶值風險的吸引力。預計在美國財政赤字和貿易赤字不斷上升、失業率居高不下、房地產市場依然艱難的情況下，美聯儲仍將長時間（2010年下半年前）維持現有的超低利率，在以色列、澳元等貨幣紛紛開始加息的背景下息差套利的行為將推動美元繼續走弱，直到美國開始進入升息周期，這將對金價產生中期利好。

　　美元和黃金在最近5個月的走勢呈完全負相關性，隨著美元持續走弱，黃金走出大幅上揚行情，充分體現出黃金對沖美元貶值風險的作用。

　　亞洲央行相繼加息

　　美元陷入利率洼地

　　在各國政府大規模經濟刺激政策所產生的通脹預期下，金融危機受傷較輕的一些國家央行在今年8月起開始收緊貨幣政策。8月24日,以色列宣布將基準利率上調25個基點至0.75%，成為自去年9月以來金融危機全面爆發以來首個加息的經濟體；10月6日,澳大利亞央行將利率提高25基點至3.25%，這提升了亞洲各國貨幣相繼加息的可能性；10月27日,印度央行宣布自11月7日起將商業銀行存款準備金由24%調升至25%，這意味著各國央行有開始收緊貨幣政策的跡象。

　　與各國央行開始采取加息等貨幣收緊政策對應的是，美聯儲多次表示將在長時間內保持低利率，因美國國內高額的財政赤字、高失業率和樓市數據的疲弱使得加息難以進行。盡管美聯儲和美國政府多次口頭強調支持強勢美元，但因其總缺乏具體行動而被市場所詬病，如果美聯儲不能采取具體措施來支持美元走強，投資者將會繼續拋售美元以買入其它高收益貨幣，息差交易將繼續推動美元走弱。

　　通脹不明顯 加息為時尚早

　　美國當前物價指數仍處于較低水平，這也使得美聯儲認為短期內不需要加息，但未來物價指數很可能會因為基期效應而在未來幾個月出現大幅上升，那時美聯儲將面臨是否加息的艱難選擇。美國9月份CPI數據顯示同比下降1.29%，PPI則同比下滑4.83%，顯示通脹在當前仍不明顯。

　　大宗商品價格在09年下半年持續走強，如原油在10月份已經突破80美元/桶而比年初價格翻番，這有可能導致全球四季度因基期