黃金再度失守1400大關 12年牛市或終結

蕩，金價則可能受到一定支撐。

　　黃金抗通脹效果并不明顯

　　在黃金的多空廝殺對決中，“中國大媽”的稱號響徹整個華爾街。一邊是國際金價的“跌跌不休”，一邊是“中國大媽”的瘋狂掃金。不過，如今，隨著黃金的再度下跌，“中國大媽”的熱情一落千丈，黃金似乎也從最保值的投資品搖身一變成了最危險的投資品。

　　拋開自用消費者，對于黃金投資者而言，期待黃金的升值空間是其購金的主要動力。但是，縱觀黃金價格的歷史走勢，可以發現黃金并非好的投資品種，其對抗通脹的作用并不強烈。

　　1980年至2000年間，黃金位于下跌通道，從最高點的850美元/盎司下滑至250美元/盎司附近，金價跌幅達70%，未實現保值升值的功效。再看黃金牛市12年，即2001年至2012年期間，金價雖然從低位反彈至去年9月的1780一線，但多數時候表現平淡，只有在金融危機和地域爭端年份比較活躍。

　　從相對價值看，若將大豆、棉花、銅、橡膠、原油等商品與黃金的實際價格漲幅進行對比，其上漲速度不及原油和銅。另外，從絕對價值看，金價的增速也追不上通脹。

　　記者發現，經通脹指數調整后，黃金必須約上漲至2300美元/盎司，才相當于1980年的850美元/盎司。但是，黃金牛市中，金價的最高位僅為1920美元/盎司，出現在2011年。這意味著黃金30年來并未突破歷史高位，抗通脹能力不明顯。

　　金融大亨索羅斯曾稱，黃金的避險屬性已經被損壞，被證明是不安全的。交通銀行首席經濟學家連平指出，經驗表明當通脹溫和時，黃金的抗通脹效果并不明顯，只有出現惡性通脹時，黃金抗通脹效果才會充分發揮。

　　不過，看好黃金投資價值的市場人士則認為，世界處于貨幣超發的漩渦中，惡性通脹隨時可能爆發，金價有望起死回生，黃金仍是抗通脹的有力武器。從長遠來看，尚存可觀的投資回報。

　　不可否認的是，目前，看空黃金已成為當下市場的主流觀點。從投資回報的角度來看，黃金價格的持續回落可能預示牛市結束，但黃金蘊含的文化傳統不會消失，繼續會給擁有黃金的消費者帶來效應。業內專家認為，不論是消費者還是投資者，建議都不要盲目跟風購入黃金，目前并非短線抄底的有利時機，跌勢仍將繼續，建議“少做多看”觀望市場。同時，黃金T+D和期貨投資者，可捕捉時機建立空單，但需謹慎控制倉位和杠桿率。