從金價(jià)動(dòng)蕩看世界經(jīng)濟(jì)三大趨勢(shì)
李正信
黃金價(jià)格從最高價(jià)位的每盎司1948.90美元一路下行，直至2013年在很短時(shí)間內(nèi)暴跌到四月中的1321.50美元，跌幅高達(dá)32.19％，尤其是4月15日出現(xiàn)讓人震驚的9.3％單日跌幅。當(dāng)人們普遍關(guān)注金價(jià)近中期的走勢(shì)時(shí)，看清金價(jià)暴跌的基本內(nèi)涵，有助于正確把握金價(jià)及全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)態(tài)勢(shì)的變化。
近年來(lái)國(guó)際黃金年產(chǎn)量在2500噸上下，其中只有500噸用于銀行儲(chǔ)備等而發(fā)揮金融功能，2000噸則作為貴金屬或飾品進(jìn)入銷(xiāo)售或工業(yè)領(lǐng)域。然而，這并未淹沒(méi)黃金發(fā)揮經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的作用。其實(shí)，黃金每一次大起大落，都有著不同的內(nèi)在涵義和模式。與歷史上多次黃金價(jià)格暴跌相比，此次金價(jià)風(fēng)暴最顯著內(nèi)涵是，金價(jià)泡沫、經(jīng)濟(jì)加速預(yù)期、可控通脹前景，以及美元趨強(qiáng)四大基本因素相繼顯現(xiàn)。投機(jī)資本看準(zhǔn)時(shí)機(jī)做空金價(jià)，只是其因勢(shì)利導(dǎo)，四兩撥千斤而誘發(fā)的金價(jià)崩盤(pán)。
一般情況下，國(guó)際黃金價(jià)格波動(dòng)是世界經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，黃金價(jià)格的上升預(yù)示著中近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱，資本市場(chǎng)增持黃金以規(guī)避通脹。此次金價(jià)暴跌的這一內(nèi)涵恰恰與傳統(tǒng)的黃金的投資及避險(xiǎn)作用反向運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)加速預(yù)期一般刺激資本市場(chǎng)降低持有黃金比例，擴(kuò)大投資比例。然而今天，極為寬松的國(guó)際流動(dòng)性有效抑制著黃金投資作用的發(fā)揮。與此同時(shí)，在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)期內(nèi)，盡管世界經(jīng)濟(jì)將一步步走出疲軟，但通脹威脅仍在有效掌控中，部分決策者倒是更擔(dān)心通縮危險(xiǎn)可能上升。鑒于此，黃金的規(guī)避通脹作用被擱置仍是本輪金價(jià)暴跌的一大內(nèi)因。
其實(shí)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景仍不明朗，歐洲債務(wù)危機(jī)久未平復(fù)之際，金價(jià)攀高至每盎司1948美元，已經(jīng)讓資本市場(chǎng)感到金價(jià)泡沫的嚴(yán)重性。金價(jià)泡沫越大，資本市場(chǎng)神經(jīng)就越脆弱，一遇風(fēng)吹草動(dòng)，羊群效應(yīng)就立即顯現(xiàn)。此次金價(jià)風(fēng)暴來(lái)勢(shì)兇猛，與資本市場(chǎng)神經(jīng)極度脆弱不無(wú)關(guān)系。
作為第一國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的美元，與黃金的關(guān)聯(lián)性最強(qiáng)。美元匯率、趨勢(shì)及地位的變化，都會(huì)影響人們的持有偏好，影響金價(jià)。美國(guó)內(nèi)金融等各界對(duì)美國(guó)中遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)看好，正步步改善美元態(tài)勢(shì)，加速美元強(qiáng)勢(shì)的回潮。鑒于黃金是價(jià)值的載體，而美元可成為投資回報(bào)的平臺(tái)，看空黃金，增持美元的國(guó)際資本市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，就進(jìn)一步加速了美元走強(qiáng)和金價(jià)下跌。
顯而易見(jiàn)，資本市場(chǎng)上的金融大鱷看準(zhǔn)時(shí)機(jī)做空黃金的投機(jī)行為，是壓垮金價(jià)的最后一根稻草。在經(jīng)濟(jì)基本態(tài)勢(shì)已顯現(xiàn)巨大金價(jià)泡沫的前提下，投機(jī)者因勢(shì)利導(dǎo)，大膽做空，國(guó)際資本市場(chǎng)大規(guī)模跟進(jìn)，就立即催生了此次金價(jià)動(dòng)蕩。
目前，人們普遍高度關(guān)注
