外圍市場退潮 貴金屬潛在利多積聚

3月中下旬，塞浦路斯問題攪動(dòng)全球市場的神經(jīng)，市場避險(xiǎn)情緒有所升溫，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)貴金屬出現(xiàn)溫和反彈。

　　寶城期貨分析師認(rèn)為，貴金屬潛在的利多在積聚，美國股市及樓市引發(fā)財(cái)富效應(yīng)的退潮，以及美聯(lián)儲(chǔ)維持量化寬松政策(QE)引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，這都會(huì)給貴金屬帶來反彈動(dòng)能。

　　市場對歐洲局勢

　　擔(dān)憂減弱

　　塞浦路斯議會(huì)3月19日全票否決銀行存款稅方案之后，歐盟官員已經(jīng)與塞浦路斯政府展開了新一輪談判。然而，金融市場表現(xiàn)不如此前歐債危機(jī)激化時(shí)那么反應(yīng)強(qiáng)烈。一方面，塞浦路斯救助計(jì)劃的絕對規(guī)模微乎其微，僅相當(dāng)于歐元區(qū)年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的0.06%左右。投資者認(rèn)為，塞浦路斯經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小，不足以構(gòu)成對整個(gè)歐元區(qū)金融系統(tǒng)的安全隱患；另一方面，在歐洲央行直接貨幣交易(OMT)計(jì)劃作為后盾的背景下，市場認(rèn)為塞浦路斯問題最終會(huì)得以解決。從反映市場恐慌的VIX指數(shù)來看，市場恐慌并沒有持續(xù)太長時(shí)間。

　　基金持倉表現(xiàn)平淡

　　觀察貴金屬持倉，基金尚沒有明顯的動(dòng)作。截至3月21日，全球最大的黃金交易所上市基金(ETF)SPDRGoldTrus持倉為1221.26噸，較去年12月份高達(dá)1350噸附近的持倉明顯回落，較去年同期下降5%，較上月同期下降5.4%；而全球最大的白銀ETFiShar esSilverTrust持有白銀10635.96噸，較去年同期增加9.3%，一度在3月15日持倉達(dá)到10733.66噸的兩年新高，但在實(shí)際利率攀升以及工業(yè)需求依舊相對疲軟的情況下，ETF持倉并沒有提振銀價(jià)大幅上漲。

　　從美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的持倉數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，基金持有黃金凈多持倉較2月份4年多的低點(diǎn)有所回升，截至3月19日，升至135610手，高于上月同期的103651手，但是依舊處于歷史均值15萬手下方。與此同時(shí)，基金持有白銀凈多持倉出現(xiàn)大幅度下降，3月19日降至15051手，為去年8月14日以來的最低紀(jì)錄，上月同期為26456手。

　　美元中期漲勢未結(jié)束

　　對于美元而言，一方面，歐洲塞浦路斯問題導(dǎo)致歐元兌美元走弱，美元被動(dòng)走強(qiáng)；另一方，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)于歐洲和日本，經(jīng)常性項(xiàng)目赤字及財(cái)政赤字縮減也導(dǎo)致美元相對于其他貨幣有走強(qiáng)的潛質(zhì)。

　　此外，資金持有美元的凈多頭寸繼續(xù)攀升，這意味著美元兌其他貨幣還將維持走強(qiáng)勢頭。CFTC公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，基金持有歐元兌美元凈空持倉達(dá)44884手，基金持有英鎊兌美元凈空持倉也高達(dá)61480手，而加元兌美元、瑞郎兌美元和日元兌美元基金持有的都是凈空持倉。基金持有美元凈多總量達(dá)到208629 手。

　　財(cái)富效應(yīng)將退潮

　　從201