全球黃金現貨市場正迎來銷售旺季，但是黃金投資市場心態卻明顯謹慎許多，黃金ETF和多頭多寸并沒有出現顯著增加跡象。

　　隨著年底來臨，國內黃金銷售正處于快速上升階段。來自國內商務部的最新統計顯示，11月份，全國3000家重點零售企業金銀珠寶銷售額同比增長52%，增速比10月份加快16.4個百分點，創2008年以來新高。

　　不過，在黃金投資市場上，黃金投資市場謹慎心態卻非常明顯。統計顯示，15日收盤，上海黃金期貨主力1106合約低開1.49元/克，報收301.1元/克，較上一交易日下跌4.39元/克，跌幅1.44%。現貨市場方面，上海黃金交易所Au9999報收于298.8元/克，較上一交易日下跌2.38元/克，跌幅0.79%。尾盤因穆迪將西班牙主權評級放入可能下調的觀察名單中，導致美元迅速反彈，滬市黃金承壓回落。近日公布的美國經濟好于預期，加之歐債危機又起傳言，黃金近期或將進入回調整理。

　　此外，全球最大的黃金ETFSPDR黃金ETF，其持有黃金的數量自2010年6月10日突破1300噸以來，并未形成穩步增加趨勢。12月10日的最新數據顯示其持倉量為1289.83噸。

　　SPDR遲遲不愿意增加持倉，一定程度上也反映大資金的謹慎。盡管，黃金ETF可能滯后追加多頭持倉，進而帶動金價上漲，但在未來的2011年投資者確實應該對黃金市場增添更多警惕了。

　　在國際黃金期貨市場上，期貨多頭選擇通過期權保護頭寸。統計顯示，自2010年10月份以來，黃金期貨市場的多頭不斷通過賣出更高價位的看漲期權、甚至進一步買入低價位的看跌期權對其裸露期貨多頭進行保護。這一點可從期權持倉量放大得到反映。

　　COMEX市場的黃金看漲期權持倉量從年初的40萬張不到，至11月中旬增加到近70萬張；而看跌期權也從年初的近30萬張，增加至11月中旬的近50萬張。最新數據顯示，黃金期權持倉量依然維持在高位，反映投資者更趨謹慎。

　　相對于當前投資者的保守取向，分析機構仍然對于未來黃金走勢保持樂觀態勢。高盛集團在一份報告中預測到，黃金將于2011年攀升至1690美元/盎司，并于2012年達到頂峰。高盛表示，“只要美國低利率政策環境保持不變，總體而言金價將不斷走高。但我們預計未來當美國開始告別低利率政策時，這樣的局面將出現逆轉，金價將逐漸回落。”

　　摩根士丹利上周五的最新報告也指出，新興市場經濟增長、寬松的貨幣政策、主權債務危機以及朝鮮半島的緊張局勢都促使該行對黃金的前景愈發樂觀。并預期2011年黃金平均價格將從2010年的1203美元/盎司升至1315美元/盎司。