黃金難逃震蕩囚籠

　關于歐債危機

　　盡管此前歐盟峰會以及歐盟會議結果出臺，但總體而言，歐債危機進展不大，很大程度上歐洲已經泥足深陷。上周歐洲消息喜憂參半，最大的消息還是批準了西班牙的價值300億歐元的救助計劃以及西班牙的價值650億歐元債務縮減計劃。由于縮減計劃將會涉及到民間部門承擔損失的部分，所以不受投資者青睞。值得擔憂的是，評級機構闊別已久的再次出手了，穆迪公司本周一次下調意大利評級至Baa級，而且經濟數據持續疲軟讓投資者擔憂。不過總的來說，歐債問題有所緩和，二級市場西班牙與意大利國債收益率告別了近來高位。歐元區5月工業生產意外環比增長0.6%，但同比仍降2.8%。

　　關于中國

　　現在中國對國際的影響越來越大，中國的對外貿易對全球來說具有重大的影響力。本周的數據顯示，中國6月CPI同比增長2.2%，為2010年1月以來最低，6月PPI下降2.1%，為2009年11月以來最大跌幅，中國二季度GDP增長為2009年第一季度以來最低。這些都說明了中國的經濟現在放緩程度非常劇烈。

　　中國經濟的放緩引發全球投資者的關注，反而產生利好的預期。而今年二季度GDP增長7.6%的狀況，也已是自2009年一季度以來的最低增速，并標志著經濟增速已經連續第六個季度放緩。在GDP增速已低于8%的狀況下，中國政府很可能將會采取更多的刺激性政策措施，來遏制經濟增速的進一步下行勢頭。市場預計今年下半年中國央行還會下調利率一次、下調存準率兩次。這讓投資者產生短期利好效應。

　　黃金困于震蕩囚籠

　　總的來說，歐債危機在此前幾次大動作后，其后的小風波雖然讓人擔憂，但是仍然為市場帶來的一定的升級，目前焦點關注開始有逐步從歐洲轉移到美國的趨勢。這可能讓風險資產逐漸回暖。很明顯一個明顯的現象是，在市場存在不確定性以及通脹環境強烈的狀態下，黃金白銀將獲得良好的上行預期。這體現著黃金的避險功能。上周我們闡述了目前黃金仍然不避險的原因。這里捷天投資也給投資者一個預期，歐洲債務問題如火如荼的進行當中，無論結果如何，目前的狀態對歐洲來說將有逐步跌勢緩和的可能。當然也將作為投資者心中的一根刺的存在。歐洲現在的政策透露出一個觀點，黃金的戰略儲備將繼續增加，從此前的WCG報告當中揭示了這個觀點。而此后面對歐央行、美聯儲已經其他國家通過降低利率的狀態下令全球通脹水平加劇，這無疑是利好黃金的因素，也就是下半年投資者對黃金的需要將會增加。這也是投行們為何堅持做多黃金的原因。另一方面考慮，正所謂金九銀十，黃金白銀