融貨幣政策的寬松環境將進一步延續，甚至歐美基本鐵定存在進一步量化寬松的可能，當信用貨幣釋放明顯超越經濟復蘇的速度時，對沖貨幣貶值的黃金豈能不延續牛市。本月巴西央行將指標利率從10.5%下調至9.75%之外，歐洲各央行繼續維持原來的貨幣政策基調。美聯儲宣布維持利率在0-0.25%不變，繼續維持“近零利率政策將持續至2014年末”的措辭。盡管美國超寬松貨幣政策的延續也引來美聯儲內部諸多異議，但美聯儲主席貝南克的態度可謂堅決。

　　此外，伴隨希臘違約危機的緩解，市場將更多基本面關注焦點轉移至美國經濟數據及QE3能否實施的前景上。美國三月經濟數據表現良好：月初公布的美國就業數據好于預期，美國2月季調后非農就業人口增加22.7萬人，預期增加21.0萬人。失業率為8.3%，預期為8.3%。而零售數據和領先指標都好于市場預期。本月好于預期的美國經濟數據引來更多官員反對貝南克秉持的超寬松貨幣政策，令美元獲得一定強勢支撐，風險及黃金市場承受著對應壓力。但以美聯儲主席貝南克為代表的主流觀點認為當前美國經濟良好復蘇的步履恐難得到持續，動蕩的歐元區金融局勢構成美國經濟復蘇的風險。

　　回到具體市場分析，首先看美元外匯市場。我們前期一直觀點鮮明地秉持對美元中期看漲的觀點，但通過近兩周對沖基金在外匯市場中的運作研究后，我們對中期看漲美元的觀點開始出現松動。盡管技術面上，美元還運行在我們近期多次分析的周線上升通道內，但近兩周對沖基金推高美元，做空歐元的意愿出現松動。首先是前周對沖基金在利用場內買盤維護美元強勢的同時，開始兌現場外多頭獲利和歐元空頭獲利。上周這種力度進一步加強，即對沖基金依然盡可能利用場內買盤維持美元強勢，但在場外卻呈現出力度更大的兌現階段性獲利賣壓，而歐元的空頭獲利兌現也在繼續加強，且同時出現了部分基金逢低主動性買進歐元的情況。參考我們以往的分析經驗認為，這種資金流向組合并不利于中期美元的進一步上行，至少這種資金流向組合顯示短期美元延續強勢的可能不大。而一旦隨后美元在相對趨空的資金流向氛圍中下穿78點，則未來幾個月美元偏空運行的可能就會加大。但鑒于歐債危機題材存在中期內反復可能，故美元總體向下的幅度未必非常明顯。而無論怎樣，如果美元市場轉而偏空，這種市場運行氛圍有利于金銀市場轉強運行，甚至資本市場也會存在強勢反復。

　　技術面，如美元日、周K線圖示：

美元日、周K線圖示

　　首先就周線來看，目前美元仍運行在圖中所示的H1H2中期