黃金：新年不“歡喜”

蘇則依然存在風(fēng)險。歐元區(qū)貨幣統(tǒng)一而財政不統(tǒng)一的矛盾并沒有解決，在這種情況下，歐元區(qū)的增長在2014年仍會嚴(yán)重依賴寬松的貨幣政策，而不會一帆風(fēng)順。與此同時，新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長已出現(xiàn)明顯減緩。特別是中國，正在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并改善增長質(zhì)量，在 2014年也不可能回到幾年前由大規(guī)模投資推動的兩位數(shù)增長水平。因此，全球經(jīng)濟(jì)在2014年的增長仍將維持緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢，不足以支撐大宗商品價格的上漲。而大宗商品市場的整體弱勢，勢必會對黃金價格產(chǎn)生下行壓力。

　　另外值得一提的是，從金融市場來看，與黃金相關(guān)的金融產(chǎn)品開發(fā)熱情將會降低。過去幾年，包括黃金ETF在內(nèi)的各種金融產(chǎn)品的推出，使得投資黃金更加容易，將黃金投資推向廣大散戶，從而大大增加了黃金的投資需求，助推了金價。但隨著金價的下跌，黃金ETF資金已經(jīng)出現(xiàn)凈流出。新的黃金金融產(chǎn)品的推出將因此受阻，也會進(jìn)一步削弱黃金的投資需求。

　　綜上，可以說，金融危機(jī)后有利于黃金投資的環(huán)境已經(jīng)改變。種種對黃金價格的不利因素，在2014年將會沿著原有態(tài)勢繼續(xù)發(fā)展。預(yù)計2014年將是另外一個對黃金非常不利的年份。當(dāng)然，不確定的因素依然存在。全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇并不意味著宏觀風(fēng)險的完全消失，尤其是來自地緣政治的風(fēng)險。幾個傳統(tǒng)的熱點地區(qū)，中東、南海及朝鮮的局勢，在2014年的力量角逐中都可能會持續(xù)發(fā)酵。而安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)在日本取得了較好效果后，其激進(jìn)（日元貶值，推升通脹）的政策措施是否可持續(xù)，也尚未可知。如果出現(xiàn)某些重大的突發(fā)事件，黃金仍可能會再次受到追捧。