本月15日(不是一些文章所稱的昨天)，美國的福布斯雜志發表了一篇David K. Randall 和Asher Hawkins合寫的短文，“七個隱現的金融泡沫”(Seven Looming Financial Bubbles)，說當前有七個可能形成的金融泡沫，第一個就提到黃金。其后是我國、ETF基金、銅、美國大學學費、美國國債以及新興經濟體。但文章限于篇幅，未能進一步深入剖析作者的觀點，其參考價值值得商榷。

　　金融泡沫是指一種或一系列的金融資產在經歷了一個連續的漲價之后，市場價格大于實際價格的經濟現象。遠的例子有17世紀的荷蘭郁金香狂熱(Dutch Tulip Mania)、1720年英國的南海公司泡沫(South Sea Bubble)，近期的有Dot Com科技股泡沫，美國房地產和金融業泡沫以及最近的迪拜房地產。盡管這些事件前后相差幾百年，發生的地點也不同，但它們的成因、演變卻有很大的相似之處。

　　作為投資者應該認識到，只要金融存在，金融投機就必然存在。但如果金融投機交易過度膨脹，市場價格遠遠脫離實際價格，就會形成金融泡沫。所以金融泡沫是市場中普遍存在的一種經濟現象。

　　關鍵是金融泡沫只要控制在適度的范圍中，對市場的活躍和流動是有利的。只有當金融泡沫過度膨脹，嚴重脫離實際價格的時候，才會演變成虛假的金融泡沫。在現代市場經濟中，金融泡沫之所以會長期存在，是有它的客觀原因的，主要是由其作用的二重性所決定的。一方面，金融泡沫的存在有利于資本集中，促進競爭，活躍市場，繁榮經濟。另一方面，也應清醒地看到，金融泡沫中的不實因素和投機因素，這是消極意義。

　　對于黃金來說，不可否認前一段時間投機的放大效應是導致金價上漲過快的因素之一，但究竟是適度的泡沫還是虛假的泡沫，恐怕不能輕易作出結論。但作為普通投資者，最關心的自然是能否從金融產品的波動中獲利，同時回避可能的風險。無論黃金有怎樣的泡沫，投資者都應該順勢而為，最終獲利才是硬道理。

　　昨日公布的美國第三季度GDP環比年率終值僅增長2.2%，低于預期，也低于前值2.8%，。同日公布的美國三季度個人消費支出終值也向下修正，弱于前值2.9%；打壓了美指的反彈走勢，但隨后23點公布的美國11月份成屋銷售勁升7.45，年率為654萬戶，為2007年2月以來最高值，又刺激了美指。

　　即使黃金前期積累了泡沫，這一段的走勢正是擠出泡沫的時候。日線圖上看，金價已經跌破了60日均線。如果以4月20日低點和12月3日高點測算，金價未能站穩38.