國(guó)際貨幣體系即將發(fā)生變革。美元作為主要儲(chǔ)備貨幣的地位面臨多重挑戰(zhàn)。這些觀點(diǎn)得到了廣泛的認(rèn)可。然而，各方面仍在激烈討論國(guó)際貨幣體系的未來(lái)格局。
美元是否將被另外一種儲(chǔ)備貨幣取代？是否將出現(xiàn)一種新的多幣種體系？作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)將處于何種地位？黃金是否將在新的體系中占有一席之地？如果是，黃金將占據(jù)何種地位？全球?qū)W術(shù)界、央行以及政策制定者正針對(duì)這些問(wèn)題展開(kāi)廣泛探討。我們將試著探尋某些答案。
OMFIF認(rèn)為，世界(或多或少)正朝著由美元、歐元和人民幣組成的穩(wěn)定的多儲(chǔ)備貨幣體系的方向發(fā)展。美元依然處于主導(dǎo)地位，但將與更多的其他貨幣分享它的角色。
在世界主要經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然最具彈性。雖然仍存在一些不平衡，特別是在財(cái)政方面，但是美國(guó)總體上在恢復(fù)平衡方面做得比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更加成功。結(jié)果之一便是，對(duì)于未來(lái)國(guó)際貨幣體系的大部分設(shè)想中，美元均是走強(qiáng)的。這將減少外匯儲(chǔ)備的累積。如果美元強(qiáng)勢(shì)，那么其他國(guó)家就不必為了獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而讓自己的貨幣貶值。
在所有設(shè)想中，中國(guó)將繼續(xù)推動(dòng)人民幣國(guó)際化，雖然這背后的主要原因會(huì)根據(jù)環(huán)境而有所變化。盡管美元強(qiáng)勢(shì)通常并非黃金價(jià)格上漲的信號(hào)，但對(duì)歐元和世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)的不確定，以及朝著多幣種儲(chǔ)備體系的進(jìn)一步發(fā)展，將提升黃金作為對(duì)沖因動(dòng)蕩和轉(zhuǎn)型引起的中斷風(fēng)險(xiǎn)的工具的吸引力。
以上我們探討了儲(chǔ)備貨幣的作用、人民幣國(guó)際化的范圍，以及黃金在一種儲(chǔ)備貨幣向另一種儲(chǔ)備貨幣過(guò)渡過(guò)程中的作用，從而得出了關(guān)于黃金未來(lái)角色的6個(gè)廣泛結(jié)論。
第一，黃金在未來(lái)將發(fā)揮比現(xiàn)在更大的作用，但并非主導(dǎo)作用。
在只有一種真實(shí)儲(chǔ)備貨幣(美元)的國(guó)際貨幣體系中，黃金的作用有限。在過(guò)去，一些央行為了擁有“最終儲(chǔ)備”，以在緊急關(guān)頭用于保衛(wèi)某一貨幣或?yàn)檫M(jìn)口提供資金，而堅(jiān)持持有黃金儲(chǔ)備，這可能沒(méi)有適當(dāng)?shù)睦觅Y源。
黃金的重要作用是作為終極安全港和對(duì)沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的工具，而至關(guān)重要的是，它是對(duì)沖儲(chǔ)備貨幣(即美元)風(fēng)險(xiǎn)的工具。未來(lái)，隨著人民幣國(guó)際地位逐漸提高所帶來(lái)的不確定因素，黃金的這種作用可能再次突顯出來(lái)。黃金在向多儲(chǔ)備貨幣體系過(guò)渡的時(shí)期發(fā)揮的作用可能大于這種貨幣體系形成后時(shí)期；但黃金在這兩種時(shí)期的作用都將大于現(xiàn)在。
第二，各國(guó)央行將更積極地進(jìn)行黃金交易。
黃金要在未來(lái)發(fā)揮更大的作用，黃金交易必須更加活躍，這也包括各國(guó)央行的黃金交易。在一定程度上，這些發(fā)展將實(shí)現(xiàn)自我強(qiáng)化。黃金要發(fā)揮
