短線可能繼續(xù)下跌，中期有望走出筑底行情
2012年10月至2013年6月，黃金價(jià)格經(jīng)歷了一波快速下跌的行情，但2013年12月再次下跌時(shí)并沒(méi)有打破前低，從中期來(lái)看，黃金價(jià)格有可能進(jìn)入一個(gè)底部盤(pán)整階段。
由于美聯(lián)儲(chǔ)暗示可能于2015年第一季度開(kāi)始加息，黃金走出沖高回落行情，截至3月24日，滬金主力1406合約價(jià)格報(bào)收263.35元/克。展望后市，短線黃金可能繼續(xù)下跌，但由于生產(chǎn)成本的限制，中期可能走出筑底行情。
美聯(lián)儲(chǔ)或提前加息利空黃金
最近一次美聯(lián)儲(chǔ)議息決議在北京時(shí)間3月20日凌晨公布，這是新任主席耶倫上臺(tái)后首次議息決議，因此備受投資者關(guān)注。會(huì)議決定維持聯(lián)邦基金利率在0—0.25%不變，并削減購(gòu)債規(guī)模100億美元，至550億美元。在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上，耶倫表示可能在今年秋季結(jié)束購(gòu)債，在此之后將會(huì)有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間保持利率在低位。耶倫表示相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間可能是6個(gè)月左右，依此推算，美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年第一季度開(kāi)始加息進(jìn)程，這比一些投資者預(yù)期的時(shí)間要早(投資者普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)間在2015年第三季度)。在此之前，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)3月13日宣布將現(xiàn)金利率從2.50%上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%，雖然新西蘭聯(lián)儲(chǔ)在西方國(guó)家央行中并沒(méi)有非常重要的地位，但其是首個(gè)升息的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。這可能成為一個(gè)標(biāo)志，一個(gè)拐點(diǎn)，預(yù)示全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性極度寬松的大環(huán)境將逐步改變，各發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣政策將逐步由超級(jí)寬松走向正常，并逐步過(guò)渡到加息。從這一點(diǎn)來(lái)看，貴金屬后市下行幾率依舊較大。
烏克蘭動(dòng)蕩局勢(shì)有所緩解
自2014年2月以來(lái)，黃金走出一波反彈行情，烏克蘭政局動(dòng)蕩是推動(dòng)金價(jià)反彈的重要因素。從最新情況來(lái)看，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬日前在接受美國(guó)全國(guó)廣播公司下屬電臺(tái)一檔節(jié)目訪問(wèn)時(shí)表示，美國(guó)不會(huì)軍事介入烏克蘭問(wèn)題，強(qiáng)調(diào)與俄羅斯以外交途徑解決克里米亞問(wèn)題。雖然西方政客不斷發(fā)布對(duì)俄羅斯的各種譴責(zé)、制裁，但克里米亞的命運(yùn)已板上釘釘，而且不可能演變成美俄的全面對(duì)抗，主要原因在于烏克蘭問(wèn)題是俄羅斯的核心利益，卻不是美國(guó)的核心利益，因此美國(guó)可以退讓。據(jù)此推斷，烏克蘭政局動(dòng)蕩只會(huì)短期影響黃金走勢(shì)，很難改變黃金長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)。從目前來(lái)看，短期影響也日益減弱。
生產(chǎn)成本將限制黃金跌幅
根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，截至2011年，中國(guó)黃金生產(chǎn)成本為831美元/盎司，過(guò)去十年增長(zhǎng)率在4.6%—25.5%之間，平均增長(zhǎng)率為13.8%。如果按照平均增長(zhǎng)率推算，2014年中國(guó)黃金生產(chǎn)成本為1175美元/盎司。截至2011年，世界黃金生
