金價暴跌何時休

；為何在美元表現(xiàn)疲弱時黃金白銀突然跳水，我們需要轉(zhuǎn)向其他方向分析這一問題。

　　從2013年開始，大多數(shù)美國宏觀數(shù)據(jù)都比預(yù)期要好很多，關(guān)于退出量化寬松政策的聲音此起彼伏，而量化寬松政策正是支持黃金牛市的基礎(chǔ)。

　　但美國經(jīng)濟(jì)其實并不好，或者說，在金融危機(jī)后期，世界經(jīng)濟(jì)的回暖之路荊棘密布。數(shù)據(jù)顯示，美國3月零售銷售月率意外下滑，月率萎縮0.4% ；汽油消費(fèi)數(shù)據(jù)則大幅走低，其他領(lǐng)域的銷售也參差不齊。而我們知道，零售銷售是美國消費(fèi)者支出中的重要組成部分，而消費(fèi)者支出占美國經(jīng)濟(jì)總量的逾三分之二份額，該數(shù)據(jù)不佳，說明美國經(jīng)濟(jì)回暖之路步履蹣跚。

　　那么，美元指數(shù)與金價向來反向變動，為什么美國經(jīng)濟(jì)不那么好，反而會拖累金價呢？那是因為全球投資市場聯(lián)動也是決定黃金價格的重要因素之一。而美國經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，其不佳現(xiàn)狀必將拖累全球商品市場、股票市場的走勢，對于黃金市場都會產(chǎn)生利空影響；而且，從2011年下半年以來，歐債危機(jī)爆發(fā)后，金價顯示出了更多與歐元的緊密關(guān)系，而與美元的關(guān)系變得比較疏離，所以美國經(jīng)濟(jì)走勢不佳，通過美元傳遞給金價的利好作用反而不多。

　　在以上兩個因素的影響下，金價就出現(xiàn)了比較糾結(jié)的形勢：美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期較好，會產(chǎn)生利空作用；美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀不佳，也利空于金價。前者側(cè)重于機(jī)構(gòu)看市、政策預(yù)期，后者側(cè)重于投資市場互動。雙面夾擊下，機(jī)構(gòu)得到了更多的做空理由，做空力量蓄勢待發(fā)，一旦出現(xiàn)塞浦路斯拋售黃金的新聞，跌市就此展開。

　　微觀點

　　@匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌:制定政策時做到每項措施有正確的方向和力度很重要，但更重要的是有系統(tǒng)性考慮和協(xié)調(diào)各項措施以得到好的綜合效果。開局之年，各方面都想有新氣象是好事，但短期內(nèi)最實際的還是協(xié)調(diào)各項措施確保去年四季度開始的經(jīng)濟(jì)弱回升不熄火并同時關(guān)注各種風(fēng)險。

　　@銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾：預(yù)期不管是高估還是低估，都是主觀成分多。實際運(yùn)行情況與“預(yù)期”不符，只能說預(yù)期不對。把“預(yù)期”當(dāng)成目標(biāo)，甚至成為判斷經(jīng)濟(jì)形勢的標(biāo)準(zhǔn)，然后要政策調(diào)整去實現(xiàn)“預(yù)期”目標(biāo)，很荒謬。