在國際金價(jià)從1200美元/盎司上方的歷史高位一路回落逼近千元大關(guān)時(shí)，已經(jīng)有人開始拋出黃金牛市已經(jīng)面臨結(jié)束的論調(diào)。不過，不少業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，美元明年形勢(shì)仍難預(yù)料，金價(jià)當(dāng)前只是處于調(diào)整階段，并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)。

　　由于11月底迪拜事件的影響，市場重新購入美元避險(xiǎn)，這使美元指數(shù)在跌至去年8月以來的低點(diǎn)時(shí)得到了挽救。從本月初開始，美元指數(shù)出現(xiàn)強(qiáng)勁回升。12月1日，美元指數(shù)收盤74.42，截至昨日19：28，美元指數(shù)報(bào)78.22，本月以來漲幅達(dá)5%。

　　在美元指數(shù)強(qiáng)勁回升的同時(shí)，黃金的基本面方面并未傳出較大的利好消息，于是，以美元標(biāo)價(jià)的黃金價(jià)格出現(xiàn)了快速下滑。12月3日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格最高報(bào)價(jià)1226.52美元/盎司，這一價(jià)格也是黃金歷史最高價(jià)。截至昨日19：28，倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)價(jià)1082.00美元/盎司。這一價(jià)格較12月3日的高點(diǎn)已然下跌144.52美元/盎司，跌幅11.8%。

　　有評(píng)論者認(rèn)為，金價(jià)的回調(diào)主要受流動(dòng)性縮緊和美元走強(qiáng)影響，而美國可能提前加息則將使美元于明年走強(qiáng)，美元的走強(qiáng)也意味著黃金的避險(xiǎn)需求將逐漸下降，這將終結(jié)黃金的牛市。

　　對(duì)此，高賽爾金銀首席分析師王瑞雷表示，黃金毫無疑問會(huì)面臨美元走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)，并且現(xiàn)在正在發(fā)生。但是，即便美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定后，美元仍面臨很多壓力，長期來看美元形勢(shì)并不樂觀。歐洲和新興市場國家希望美元升值，但美國并不太情愿。對(duì)于美國而言，美元貶值好處多于壞處。

　　“將來的情形很難預(yù)料，但是，只要量化寬松貨幣政策沒有退出，那么黃金相對(duì)于全球貨幣升值的趨勢(shì)就不會(huì)改變。”王瑞雷說。

　　他也表示，美元指數(shù)短期上漲可能延續(xù)，金價(jià)的調(diào)整沒有結(jié)束，跌破1000美元/盎司可能非常大。很多多年持有的投資者都獲利了結(jié)，投機(jī)性需求或者流動(dòng)性將繼續(xù)左右2010年金價(jià)的行情。

　　金頂黃金投資有限公司總裁陶行逸則表示，目前而言，所謂美國提前加息等說法都只是猜測(cè)而已。重要的是，美國黑紙白字公布的利率，仍然維持0~0.25%不變。而黃金ETF的受追捧和各國央行減少售金甚至購金行為，對(duì)黃金都形成利好。

　　“如果明年美國不加息，預(yù)期2010年黃金均價(jià)為1265美元/盎司，2011年均價(jià)為1425美元/盎司。高盛則預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到2011年都會(huì)保持短期名義利率目標(biāo)接近零的政策。”陶行逸說。

　　國泰君安證券則在最近的報(bào)告中表示，從顯性供求關(guān)系分析，爆發(fā)性投資需求增長伴隨官方銷售的減少是觸發(fā)這輪黃金熱潮的主要?jiǎng)恿Α母顚臃治觯邳S金是天然貨幣這一假設(shè)，相對(duì)信用的提高和流通數(shù)量的有限是黃金