動基本遵循供需基本面。而當糧食成為眾多投機基金旗下資產組合中一部分之時，對于基本面毫不關心的投機基金會根據場外因素進行買賣，因此與金融市場一樣，“預期”成為重要的決定因素。

　　金銀價格——走勢分化

　　今年上半年，貴金屬金銀價格走勢可謂漸行漸遠。與黃金相比，投資者“新寵”白銀價格凸顯了市場的波詭云譎。

　　今年年初，黃金經過回調自2月進入上漲通道，并在4月下旬突破每盎司1500美元。此后金價短期下跌，6月受希臘債務危機升級影響又再次上漲。眼下金價維持在每盎司1539美元附近，較1月28日上漲近18%。

　　銀價1月短期調整后于2月開始上漲，3個月后暴漲至每盎司近50美元，漲幅達到80%。但隨后銀價暴跌，短短幾周內跌去30%。6月銀價進入盤整，目前維持在每盎司36美元附近。

　　分析人士表示，金銀價格走勢與美國貨幣政策、歐債危機以及新興市場通脹形勢密切相關。美聯儲維持寬松貨幣政策導致大量流動性涌動，一方面引發通脹擔憂，凸顯黃金等貴金屬傳統保值作用，成為市場追逐熱點；另一方面又造成大量投機性資金，加劇貴金屬漲勢。

　　美林證券首席全球投資策略師金德表示，決定大宗商品和貴金屬走勢的重要因素是美聯儲下一步貨幣政策走勢。只要美聯儲低利率政策還將延續，貴金屬價格就仍然看漲。

　　鐵礦價格——高位運行

　　今年年初以來，盡管受到日本大地震、歐債危機和美國經濟數據欠佳等因素影響，國際鐵礦石價格維持強勢。鐵礦石價格一直保持在每噸160美元上方運行，2月更是一度逼近每噸190美元。

　　分析人士表示，中國和印度等新興經濟體對鐵礦石的需求強勁，成為鐵礦石價格持續走強的重要因素。不過，從長期看，產能擴大以及新興經濟體調整增長方式可能刺破礦業巨頭暴利泡沫。

　　美歐經濟復蘇乏力、新興經濟體結構調整、地緣政治和自然災害今后都可能對鐵礦石市場形成打壓。一些分析人士預計，在產能持續擴大和需求前景不明的背景下，今后數年國際鐵礦石市場有望迎來“供求拐點”。

　　復蘇乏力——

　　美國推出QE2.5？

　　由于第二輪量化寬松貨幣政策（QE2）即將于月底到期，美國聯邦儲備委員會22日的議息會議備受關注。當天會后，美聯儲宣布將聯邦基金利率維持在歷史低位不變，但下調了今年經濟增速預期，并上調了失業率預期。

　　雖然美聯儲主席伯南克當天未對第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）做出任何暗示，但分析人士認為，美聯儲繼續維持低利率，并表示將把此前量化寬松到期資金用于再投資，其實可以稱