施緊縮性貨幣政策效果明顯；在經濟衰退、需求不足時，采取擴張性貨幣政策效果不明顯。

　　寬松貨幣政策遠未收官

　　在當天的新聞發布會上，伯南克未對第三輪量化寬松貨幣政策做出任何暗示，僅在美聯儲公開聲明中表示，將維持美聯儲目前資產負債表規模不變，到期國債本金也將用于再投資。

　　專家表示，在第二輪量化寬松貨幣政策刺激實體經濟復蘇效果不明顯，以及國內外批評聲較多背景下，美聯儲對于是否推出第三輪量化寬松貨幣政策仍處于政策觀望期。

　　孫濤表示，關于第二輪量化寬松貨幣政策退出后會不會還有第三輪量化寬松貨幣政策或第四輪量化寬松貨幣政策（QE4）的激烈討論，首先反映了美國經濟基本面并沒有根本好轉，其次反映出各方尤其是新興市場國家對美聯儲貨幣政策批評激烈，再次反映了大家對首輪量化寬松貨幣政策和第二輪量化寬松貨幣政策實施的效果存有疑問。

　　但是，經濟學家認為，美聯儲當天宣布將到期國債本金進行再投資，同時維持歷史超低利率不變，這可以被視為是折中版的量化寬松貨幣政策，不妨將其稱為QE2.5。美聯儲維持其2.8萬億美元資產負債表規模，并用到期本金再投資將會繼續在全球資本市場上創造出龐大流動性。

　　新興市場——

　　通脹困局待破解

　　去年，新興經濟體還在為高增長歡喜。而今年，不利的通脹形勢已經讓其普遍感到壓力。新興市場的通脹高企，其成因不僅在于大宗商品價格暴漲導致的輸入性通脹因素，還在于這些國家普遍存在經濟過熱、流動性過剩的內生性問題。

　　為應對通脹，新興經濟體普遍采取加息方式收緊貨幣政策。但鑒于外部經濟環境的不確定性，以及成本上漲壓力明顯，未來通脹走勢仍不容樂觀。

　　新興經濟體普遍遭遇高通脹

　　中國國家統計局14日發布的數字顯示，5月份居民消費價格（CPI）同比漲幅達5.5%，創下最近34個月來新高。自去年5月以來，中國CPI同比漲幅一直在3%以上，且呈穩步上揚態勢。

　　南美最大經濟體巴西今年頭5個月通脹率累計達3.71%。巴西重要智庫應用經濟研究所預計，巴西今年全年通脹率將在7%以上，大大超過政府預期的4.5%。

　　上半年印度通脹率也依然處于高位。今年前5個月，印度批發價格漲幅在8.5%至10%之間，平均漲幅為9.25%。批發價格漲幅已連續17個月超過8%。

　　俄羅斯5月份消費物價指數同比上漲9.6%，前5個月，俄消費物價累計上漲4.8%。俄央行預計，今年全年通脹率將保持在7%左右。

　　從成因來看，新興經濟體普遍遭遇通脹壓力有其共性。首先是次貸危機后