金價大跌背后究竟發生了什么大事

出現了戲劇性的大跌。現在蘋果股價只有400美元多一點。為什么呢？基本是因為，蘋果的品牌效應最終導致投資者無視了蘋果的競爭對手正在努力趕追的事實，過分推高了蘋果股價。

　　在facebook的例子中，對facebook名字的廣泛認知和相關的宣傳，說服了投資者對facebook IPO進行超額認購，把facebook的估值定在38美元/股的高價。facebook股價掛牌后只上漲了一段很短的時間，之后一直跌至最低20美元 /股以下，因為大量的專業人士無法接受其基本面和估值所存在的巨大和明顯的背離。現在facebook的股價為26美元。

　　當然，這些都是著名的具體例子；在某種程度上說，這種見解具有一定的普遍性，它們證明了一個事實——金融市場可能高估或低估資產的價值。然而今天央行為了追求更高的經濟增長和創造更多的就業崗位，在金融市場和經濟基本面之間嵌入了巨大的楔子，我們認為，黃金市場還給出了更多的啟示。

　　央行堅定和不斷重復的資產購買承諾，已經不僅僅是推動了越來越多的投資者在資產價格處于高位的時候，繼續增加投資組合的風險。央行的行為還壓制了市場的波動，降低了市場的相關性，并制造了市場穩定的假象——然而，這些假象都存在在一個復雜的生態系統中，這個生態系統的特征是，主權信用存在不同尋常的波動，監管規則在不斷改變，存在大規模的尾部風險，經濟急需增長和創造就業的新模式，強調創新卻容忍日益令人擔憂的貧富分化。

　　總的來說，今天的全球經濟已經處于一個穩定的非均衡之中。 因為預期西方央行和能力強大的政治系統將能帶來更高的經濟增長，市場的表現已經遠遠超出經濟基本面的表現。如果最終高增長不能兌現，投資者的擔心可能要遠大于今天對黃金內在價值的擔心。