流動性充裕影響的回升行情，但如果缺乏宏觀經濟持續回暖或脫困的支撐，也僅有局部牛市，不會迎來真正的持續性牛市。

　　當前黃金及風險市場的“貧血”還會受歐債危機進一步影響而持續，尚不到戰略作多黃金時。梳理本周消息面：標準普爾將法國巴黎銀行評級從AA下調至AA-，評級展望穩定。穆迪10月17日表示，如果法國在財政和經濟改革上沒有進展，或在3個月內將評級展望調至負面；法國總理菲永周二(10月18日)也表示，歐元區主權債務危機正在威脅整個歐洲和歐元的未來。在當前危機下，不能將法國AAA評級視為理所應當。這意味著歐債危機一旦進一步蔓延，法國也難以幸免不受影響；穆迪10月18日將西班牙國債評級由AA2下調至A1，展望為負面。穆迪認為西班牙易繼續受市場壓力和事件風險影響，且到目前為止西班牙仍然沒有任何可信的債務危機解決方案，對西班牙地方政府的融資狀況也表示嚴重擔憂；標普周四表示法國有可能喪失AAA評級；惠譽周四認為歐元區國家評級依然面臨下行風險。

　　從上述信息可以看出，美國三大評級機構皆認為歐債危機可能進一步拖累歐元區經濟體，并影響全球金融與經濟，這仍是中期“基本面趨勢”。故我們在分析歐債危機時，不能過于聚焦于希臘一個點。不能過于受歐盟、國際貨幣基金組織、歐洲央行對希臘一個債務危機壞點的態度及處理意見影響。

　　就便就希臘債務危機的一個壞點而言，我們也可通過三方機構（歐盟、國際貨幣基金組織、歐洲央行）的態度看出不少背后端倪。筆者此前曾分析過，對希臘的救助會盡可能使用“拖字訣”。不單是不愿救，因簡單救助后未能遏制債務危機的擴散會帶來更大信心和金融沖擊。即簡單、表象性地單純輸血救助與不救的結果對整個歐元區金融系統影響的差別未必很大。而對參與簡單輸血救助的國家而言，反而可能漸入泥潭，這也是芬蘭等國家對救助希臘保持謹慎原因。故三方對歐債危機的“治表”肯定會實施“拖字訣”。而要對歐債危機進行“治本”又談何容易，豈是三方一兩次會議，或一個決定就能解決的問題。故即便周末或下周三方機構針對希臘給出任何救助或解救方案，都僅僅可能是“治表的雞血”，投資者不必產生認為戰略性機會來臨的興奮。德國、法國周四(10月20日)發布的一項共同聲明顯示，歐元區領導人將于周日峰會上深入討論歐元區債務危機的解決方案，最遲將在下周三采納。另外，薩科齊和默克爾計劃本周六在布魯塞爾會晤，討論歐元區形勢，以為周日的歐盟峰會作準備。理性對待這劑尚不知療效的雞血針吧！