經(jīng)歷了10月份的狂漲和11月份的回調(diào)后,近期包括有色金屬和貴金屬在內(nèi)的大宗商品價(jià)格再度反彈。其中,黃金價(jià)格多次站在1400美元/盎司上方,創(chuàng)出歷史新高。基本金屬中,銅價(jià)表現(xiàn)尤為突出,12月7日倫敦商品交易所銅價(jià)一度沖破9000美元/噸大關(guān)。

　　目前的境況與2006年年中極為相似。2006年有色金屬個(gè)股在5月見(jiàn)到高位后,進(jìn)行了6個(gè)月的盤(pán)整,此后于2007年展開(kāi)了A股市場(chǎng)有色金屬的奇跡篇章。

　　2010年末,以LME銅為首的大宗商品時(shí)隔3年再創(chuàng)新高,有色板塊個(gè)股在10月份之后已陷入兩個(gè)月的調(diào)整期,2011年能否復(fù)制2007年的牛市行情,成為投資者關(guān)心的話題。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將對(duì)2007年和2011年有色金屬面臨的全球宏觀環(huán)境進(jìn)行對(duì)比,以供需變化作指引,分析2011年有色板塊能否重演牛市輝煌。

　　全球性貨幣寬松

　　相似度:★★★★

　　全球經(jīng)濟(jì)從2002年開(kāi)始進(jìn)入上升周期,截至2007年已連續(xù)5年高速增長(zhǎng),連續(xù)4年全球?qū)嶋HGDP增長(zhǎng)率超過(guò)4％。

　　2010年全球經(jīng)濟(jì)在猶豫中緩慢復(fù)蘇。從年初中國(guó)開(kāi)始上調(diào)準(zhǔn)備金率收縮流動(dòng)性、年中歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā),到年底以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體再次量化寬松和中國(guó)加息,全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的QE2為全球市場(chǎng)注入了更泛濫的流動(dòng)性。有色金屬行業(yè)新財(cái)富金牌分析師、華泰聯(lián)合葉洮指出,美聯(lián)儲(chǔ)政策的關(guān)鍵不在于其公布的6000億美元的規(guī)模,而是其政策取向。量化寬松政策持續(xù)推進(jìn),釋放出的貨幣規(guī)模可能將超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　美元疲態(tài)

　　相似度:★★★★

　　2007年公認(rèn)的全球資金流動(dòng)性泛濫的根源在于美元。2006年11月下旬,美國(guó)調(diào)低了當(dāng)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及通脹預(yù)期值。這一因素支持了國(guó)際投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的判斷,導(dǎo)致美元中短期疲軟。2006年12月1日,人民幣匯率中間價(jià)以7.8331創(chuàng)下匯改以來(lái)新高。按照匯率中間價(jià)計(jì)算,匯改以來(lái)人民幣已累計(jì)升值接近3.2%。

　　隨著歐債危機(jī)的緩解,美元2011年繼續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力已經(jīng)減弱。安信證券宏觀部門(mén)認(rèn)為,本輪歐債危機(jī)不會(huì)像今年二季度那樣,造成全球金融體系風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的快速上升,從而導(dǎo)致大量資金涌入美國(guó)拉動(dòng)美元快速升值。

　　另外,美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期也有所好轉(zhuǎn),并可能進(jìn)一步復(fù)蘇。這有望成為支撐大宗商品價(jià)格的重要力量。

　　銅價(jià)創(chuàng)新高后震蕩

　　相似度:★★★★

　　銅是2007以前金屬牛市的“紅旗”,2002年初到2005年底,銅價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)228％。從2006年下半年開(kāi)始,銅價(jià)一直在6500~8000美元區(qū)間振蕩。

　　2010年,銅同樣成為大宗商品反彈的領(lǐng)頭羊,從2008年最低點(diǎn)不到3000美元來(lái)看,到目