QE退出這件事 讓每個人都很糾結

另一方面，經合組織認為，退出所帶來的美元走強，對美國的出口而言也不是什么好消息。
　　根據經合組織的計算，如果長期國債收益率今年上升2個百分點，就像1994年美聯儲突然逆轉政策時那樣，那么由此帶來的信貸緊縮效應可能拖累美國經濟增長至少1.5個百分點。
　　經合組織認為，美聯儲或許能夠很好地管理市場預期，避免市場劇烈波動發生。“但也存在風險，即1994年的一幕會重演。”該機構警告說。1994年初，在維持了數年超低利率之后，美聯儲開始快速加息，由此導致美國股市和債券市場暴跌。
　　高盛集團CEO貝蘭克梵本月早些時候也警告說，目前美國利率環境和1994年非常相似，當年美聯儲的退出和升息速度又急又快，令投資者措手不及。 “當我回過頭去看94年時的情形，我忍不住非常擔心眼下。”現年58歲的貝蘭克梵回憶說。
　　不說已經有些“久遠”的1994年，就是在進入本世紀后，美聯儲也經歷過在退出方面“血淋淋的教訓”。
　　“末日博士”魯比尼分析說，相比從2004年開始的前一輪緊縮周期，美聯儲當前的退出更為艱難。當時美聯儲花了兩年時間才實現利率正常化，而眼下，失業率和家庭政府負債均與上次不可同日而語，所以退出會更加耗時。
　　根據美聯儲設定的退出條件，魯比尼推測加息最早也要等到2015年年初。如此長時間的超寬松，可能再次形成巨大的資產泡沫。