在這場歐洲債務危機中,希臘或許只是個配角,真正的主角尚未登場。一些分析師表示,西班牙債務問題解決與否,才最終決定歐元以及歐洲經濟未來的發展。

　　在“PIIGS”五國(葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙)中,西班牙的經濟總量在歐元區排名第四,是希臘的5倍,更是希臘、葡萄牙和愛爾蘭三國經濟總和的2倍,就是這樣一個歐元區重要的成員國目前也身處赤字和債務的困擾中。

 　　統計數據顯示,截止到今年2月份,西班牙政府財政赤字規模已經達到國內GDP的11.4%,失業率更是高達20%,過度的流動性更使得西班牙國內的通脹問題嚴重,CPI等通脹指標數據已經連續多月保持在兩位數的水平。

　　雖然西班牙財政部長Elena Salgado多次對外界表示,要在2013年前把赤字降至3%的水平,但政府尚未拿出具體的解決辦法。在經歷了16年快速發展后,現在的西班牙有著諸多問題需要解決。

　　興業銀行(601166,股吧)的宏觀經濟學家魯政委指出,西班牙缺少支柱產業,以擺脫債務困境。他表示,危機后,西班牙房產價格出現大幅下調,目前空房比率居高不下,短期內依靠房地產帶動經濟發展的可能性幾乎為零。而支撐西班牙經濟發展的另一主要行業旅游業也處于恢復期。由于之前西班牙國內旅游業被過度開發,導致現在眾多度假地酒店入住率不足五成,旅游業復蘇呈疲軟狀態。

　　經濟學人的全球預測與國家分析主管Robert Ward也對西班牙當前的狀況表示擔憂。他指出,西班牙政府當前施政困難在于國內的高失業率和高人力成本,西班牙國內優厚的福利政策使得很多人寧愿選擇失業領取救濟金。而多年來的經濟發展使得西班牙人力成本相對過高,出口行業競爭力下降。缺乏經濟發展支柱產業使得政府財政壓力不斷增加,債務危機爆發的可能性與日俱增。

　　國際貨幣基金組織(IMF)本月也發布報告對西班牙經濟狀況提出預警。報告指出西班牙國內的失業率將進一步攀升至22%,今年經濟增長或將達不到政府之前的預期,如果政府不迅速推出實際措施改善國內經濟和財政狀況,其主權債務評級可能會遭到評級機構的調降。

　　雖然悲觀情緒占多,但也有分析師表示西班牙當前的狀況比希臘要好很多。巴克萊銀行在其歐洲宏觀經濟報告中表示,西班牙整體債務水平相比較低,政府財政支出和預算此前都比較節制,良好的還債歷史使其在債券市場的融資成本較低。