經過兩個月的反彈后，A股市場近日進入了震蕩期，部分經歷了2008年股市大調整的投資者開始憂慮本輪反彈是否已經結束。南方滬深300基金擬任經理潘海寧在接受中國證券報記者采訪時表示，市場在近期大幅上漲之后客觀存在調整的要求，之后如果沒有新增的重大利空因素，反彈將進一步深化，此外，震蕩回調的過程恰好提供了較好的建倉時機。

　　理性看待市場震蕩

　　不論市場是漲是跌，“減倉”還是“建倉”一直是困擾投資者的現實問題。面對當前市場的寬幅震蕩，潘海寧表示，由于前期的連續大漲對政策面利好已有所透支，短線獲利盤拋壓較為沉重，市場擔憂流動性收縮；加上外圍市場大幅下跌的拖累，近期市場出現了連續回調，市場成交量也出現一定的萎縮。他認為，市場需要一定的調整來消化獲利籌碼，短期會在半年線附近維持箱體震蕩，之后如果沒有新增的重大利空因素，反彈會進一步持續和深化。

　　“按2008年年底收盤價計算，截至今年2月17日高點，市場反彈32%；按2008年10月底1664的最低點計算，市場反彈44%�！迸撕幗榻B，與海外市場的弱勢相比，2009年以來的A股市場在全球一枝獨秀，市場在不確定性中持續上漲。在他看來，本輪上漲的原因一方面是由于2008年單邊下跌結束后，市場自身有反彈需求；另一方面，4萬億的經濟刺激政策、寬松的貨幣政策以及政府強大的政策執行力提高了投資者的信心，為國內資本市場創造了一個相對獨立的良性小環境，充裕的流動性催生了一個“人造小牛市”。

　　對于后市，潘海寧表示市場有可能在政府的政策推動之下繼續震蕩筑底，投資者應對諸如產業振興計劃的穩步推進和落實、可能提出的“區域經濟振興規劃”等問題給予充分的重視�！拔覀冃枰芮嘘P注3月初的‘兩會’能否推出刺激經濟超預期的政策，以及2、3月份各項經濟指標能否支撐經濟好轉的預期，這些都將決定行情的延續性�！�

　　“第二波”金融危機影響有限

　　近期美歐股市頻創新低，金價也一舉重返1000美元上方，很多投資者擔心“第二波”金融危機是否來臨。針對這種憂慮，潘海寧表示，目前出現的實體經濟貸款危機和東歐銀行體系危機只是次貸危機的深化，早已經在預料之中，投資者不必感到恐慌。

　　潘海寧介紹，隨著全球經濟衰退的進一步加深，西方國家資本紛紛撤回母國，將導致全球“資本逆流”，而由于東歐地區的經濟增速長期依靠外部資本流入，所以東歐地區的銀行正面臨著壞賬準備金上升、銀行借款成本上升和本國貨幣貶值帶來的壓力；在美國，也出現了企業信用惡化和居民消費貸款違約率上升的問題。

　　“這些危機是金融危機向實體經濟蔓延導致的局部性危機，其給全球經濟帶來的沖擊有限，各國政府也會全力挽救本國經濟免受進一步的沖擊�！彼赋�，在道瓊斯股指近期創新低的同時，其他多項風險指標，例如高收益債券息差、隱含波動性、銀行間拆借利差等均未創新高，“市場的恐慌程度比去年11月要輕得多�！�

　　投資指數基金正當時

　　盡管國內外經濟形勢較為嚴峻，潘海寧卻認為當前正是中長線布局的最好時機，“這個點位發指數基金，對投資者而言，是機遇遠大于風險的”。

　　之所以作出上述判斷，主要是基于對中國經濟長期向上的樂觀態度�！笆紫�，中國的城市化尚未完成，房地產投資的長期需求仍在；其次，國民財富仍然高度向國有企業股東和財政傾斜，國有經濟部門高儲蓄率的傾向非常嚴重，政府仍然熱衷于進行儲蓄和投資；最后，我國整個產業結構和技術水平仍有快速和長期提高的需求，由此將帶來大量的企業投資需求。”他指出，中國的城市化、工業化、老齡化進程仍然持續，勞動力的增長、勞動生產率的提高、居民消費比例的提升都是不可避免的，中國經濟擁有不可限量的未來。

　　潘海寧表示