(文前提要)在低迷的市場環境中，只有黃金依然漲勢強勁。
 
 
可要想在黃金投資中取得不錯的收益，絕不是一件容易的事。要想做好黃金投資，你先要學會怎樣投資黃金、怎樣判斷金價的走勢，做個黃金達人。

　　在低迷的市場環境中，連日以來黃金的強勢上行讓投資者為之振奮。2月17日，國際現貨金價創下了七個月的新高，收盤于968.50美元 /盎司。在近四個月的時間內，金價已經激漲40%以上。盡管2008年3月17日創下的1032美元/盎司高位還高懸頭頂，但是近期多家機構已經調整了對金價的預期，實現歷史性突破可能也僅僅是一步之遙。你也許也想在黃金投資中賺上一筆，那么還是跟著我們一起學習一下，做個黃金投資達人吧。

　　上揚中的新特點

　　逆勢閃光的黃金，在此次的飛速上揚過程中，也呈現出了新的特點與格局。

　　一是黃金與美元“比翼齊飛”。由于國際金價體系中，采用以美元計價的方式，因此黃金價格走勢往往與美元“互為倒影”，呈現出顯著的負相關性。但是2009年1月下旬以來，黃金與美元之間似乎出現了比翼齊飛的格局。如觀察圖1中的數據，我們可以很明顯地看到，自1月下旬以來，紐約黃金現貨價格與美元指數出現了同漲同跌的局面。這一格局短期之內似乎仍有持續的趨勢。

　　圖1 2009年紐約黃金現貨價（左軸：美元/盎司）與美元指數（右軸）（截至到2009年2月11日）

數據來源：Bloomberg（興業銀行資金營運中心研究處提供）

　　探究其中的原因，主要在于近幾個月來，東歐國家貨幣大幅貶值，當地銀行和金融機構信用風險陡然增加，并威脅對其大量放貸的西歐銀行業，歐盟市場內部危機重重。受此影響，國際資本繼續抽離風險資產，轉投美國國債和貴金屬市場避險，美元匯率和黃金價格再現同漲奇觀。

　　另外一方面，黃金ETF不斷增倉，是拉動本次金價上升的直接動因。數據顯示，目前四大黃金ETF持倉量，已經占了全球黃金年供需量的三分之一左右。2月17日，四大黃金ETF持倉總額達到了1184.25噸，繼續處于加倉狀態。其中，世界最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares持倉數量達到了1008.80噸，首次超過1000噸。從ETF目前持續加倉與金價同步上漲的步伐來看，ETF的買盤可能是這波金價快速上漲的動力所在，至少，金價受其影響較重。

　　根本動力在于避險需求上升

　　黃金與美元的同向變動，黃金ETF的持續增倉，出現在此次金價拉升中的新特點，其根本動因還是在于金融危機深化之下，黃金的避險功能再次凸顯。

　　近期世界經濟基本面上，可謂是壞消息不斷。2月17日，美國總統奧巴馬簽署的7870億美元經濟刺激計劃并未能提振美國股市。，歐洲2008年四季度新出的GDP數據疲軟不振，更加劇了市場對之經濟前景的擔憂。日本去年四季度的GDP下滑3.3%，為34年來最差表現……在此背景之下，主權違約風險也不斷抬頭。市場觀點認為，在危機背景之下，風險正逐步從金融機構向主權國家轉移。這一點，從2008年底以來美國、日本和歐洲主要國家等發達經濟體的信用違約掉期（CDS）利差逐步放大就可以看出。對于主權國家違約風險的上升，意味著對于全球主要信用貨幣的信心減弱，在此背景下就催生了增持黃金對沖信用貨幣風險的需求。

　　出于避險需求的上升，加上黃金ETF具有實物黃金支撐和相對便利的贖回機制，使得投資者能夠獲得相對的安全，這也是近期投資者增加黃金ETF投入的重要原因。

　　黃金投資品種多樣化

　　在持續低迷的市場環境中，黃金此番的耀眼表現，無疑給諸多投資者帶來興奮。據了解，牛年以來，隨黃金價格的不斷上行，