在去杠桿化的全球金融大環(huán)境中，風(fēng)險(xiǎn)偏好者的投資熱情受到極大打壓。而目前，為了留住客戶，國內(nèi)銀行的紙黃金和外匯實(shí)盤交易均以新面貌示人，既可做多又可做空的雙向交易悄然興起。

　　⊙本報(bào)記者 涂艷

　　外匯：1倍杠桿難有作為

　　在意識到外匯杠桿帶給投資者巨大風(fēng)險(xiǎn)之后，去年6月份，銀監(jiān)會全面叫停了銀行外匯保證金業(yè)務(wù)，并規(guī)定銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得開辦或變相開辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)。
 
 
自此，擁有最高達(dá)30倍杠桿，諸如交行滿金寶、中行保證金和民生銀行易富通等產(chǎn)品的幾家銀行紛紛對此類業(yè)務(wù)急剎車。

　　而為了暫時留住客戶，交通銀行在去年11月份也重新開辦了“1倍杠桿”的滿金寶交易，即除了不具備杠桿性質(zhì)外，其他功能不變。而就在今年初，中信銀行也開始在上海、北京、南京和廣州等地開展了一項(xiàng)名為“匯金寶”的新業(yè)務(wù)，其中就包括不帶杠桿的外匯和黃金的雙向?qū)嵄P交易。

　　外匯保證金的基本特征在于雙向操作和放大倍數(shù)的杠桿。而不論是交行的1倍保證金交易還是中信銀行的實(shí)盤雙向交易，都意味著客戶需要繳足交易資金，而不再有任何杠桿性質(zhì)。

　　在叫停保證金交易之后，許多原先從事該項(xiàng)操作的客戶要么“挪窩”去外資開辦的外匯保證金交易機(jī)構(gòu)，要么干脆收手不做。“可能是基于在銀行炒匯的投資者越來越少的原因吧。”一位在銀行和研究機(jī)構(gòu)任職多年的外匯分析師替記者分析了銀行打出“雙向”牌的寓意。雖然個別銀行仍在借機(jī)介入這塊市場，但是目前對在銀行炒實(shí)盤抱有興趣的投資者確實(shí)很少。“對于既專業(yè)又要求精力的外匯投資來說，沒有超額收益作為誘餌是很難打動投資者的。”原先一直在中國銀行從事外匯保證金交易的客戶王先生坦言。

　　炒匯者寥寥的另一重要原因在于銀行“叫價”太高，銀行報(bào)出的點(diǎn)差往往令投資者不滿。記者了解，由于銀行在和客戶交易之后，需要找對手行平倉了結(jié)，而在此過程中面臨了匯率風(fēng)險(xiǎn)。“在匯率市場波動頻繁時，銀行接盤后很有可能面臨損失。”以上這位外匯分析師告訴記者。這也就解釋了為什么在匯率波動大時銀行需要通過增加點(diǎn)差、提高客戶的成本來減小自己的損失。例如，交通銀行就在去年10月發(fā)布公告臨時調(diào)整“滿金寶”業(yè)務(wù)各個交易幣種間的買賣價差，其中美元兌歐元、英鎊、澳元、加拿大元、瑞士法郎直盤交易單邊點(diǎn)差調(diào)整為0.001，而美元兌日元直盤交易單邊點(diǎn)差調(diào)整為0.1。

　　但是，借近期美元疲弱、外匯市場頻繁波動之機(jī)，可以賣空畢竟對投資者來說是個不錯的機(jī)會。看跌不能買跌的尷尬消除后，只要不在意銀行點(diǎn)差成本，有興趣的投資者還是值得嘗試。

　　黃金：雙向交易賣點(diǎn)很足

　　近日，國際金價多次在盤中沖破1000美元大關(guān)，雖然有受到避險(xiǎn)情緒高漲的推升，但是市場對黃金牛市的預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈。在巨大的財(cái)富效應(yīng)下，決定沖入金市博弈的投資者熱情迅速膨脹。

　　在黃金投資的幾種渠道中，紙黃金可以說受眾面最廣。一方面，我國投資者不用擔(dān)憂由于銀行信用問題帶來的收不回投資本金的風(fēng)險(xiǎn)；另外，紙黃金投資門檻低、交易便捷且沒有像實(shí)物黃金那樣保存的成本。

　　原先，紙黃金的品種只有工商銀行·金行家、中國銀行·黃金寶和建設(shè)銀行·龍鼎金三種，而除了點(diǎn)差、交易平臺和交易時間外略有區(qū)別外，它們的共同特點(diǎn)都在于只能做多而不能做空。如今，中信銀行在新推出的“匯金寶”業(yè)務(wù)中提供了紙黃金的實(shí)盤雙向交易業(yè)務(wù)，雖然此舉低調(diào)，但是對于紙黃金參與者來說等于大大提升了盈利空間。

　　舉例來說，如果當(dāng)前黃金價格為200元/克，而你看跌至190元/克，則下一筆10克空單，如果方向看對，則最后盈利100元，反之在平倉時金價漲至210元/克，則投資者會損失100元。“顧客的最大損失為到期金價跌至0，但這一般不可能，由實(shí)際金價波動帶來的損失還是可以被大部分投資者接受的。”FX168研究部經(jīng)理李駿表示。“基于目前黃金投資的吸引力，實(shí)盤雙向交易的打開會大大增加對投資者的吸引力，因?yàn)檫@意味著排除點(diǎn)差的成本，只要方向看對就能盈利。”

　　相比年前興業(yè)銀行正式面世的“黃金T+D”（現(xiàn)貨延遲交收業(yè)務(wù)），二者的區(qū)別就在于T+D具備最高5倍的杠桿，而專家認(rèn)為，二者適合的投資群體并不同。黃金T+D具備杠桿效應(yīng)、可以雙向操作，且可以提取現(xiàn)貨金，但是手續(xù)費(fèi)較高，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)且資金實(shí)力大的投資者；而紙黃金則多適合普通投資者，它的門檻低且獲利空間大，以“黃金寶”為例，其交易時間為24小時不間斷，單筆投資量只要10克，適合專業(yè)投資者進(jìn)行中短線的操作�！　�