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近日“中國金幣網”刊發了《中國貴金屬紀念幣定價的思考與探索》一文，對中國貴金屬紀念幣歷史與現行的定價體制進行了深入的介紹與剖析，并提出了未來金銀幣市場價格生成機制的構想，對廣大投資者全面了解金銀幣價格機制很有幫助，作者提出的一些觀點也非常具有新意，使人讀后受益匪淺。不過，對于其中取消零售指導價部分的內容，筆者略有不同見解，依筆者之見，零售指導價依然有存在的理由。

一、零售指導價與貴金屬紀念幣的特殊屬性是密不可分的

貴金屬紀念幣是國家的法定貨幣，也是一種特殊的商品，收藏者和投資者之所以認同其貴金屬紀念幣的收藏與投資價值，關鍵一點就在于其作為法定貨幣和特殊商品的權威性，因此對其定價的考量決不能簡單地依據普通商品的標準，而零售指導價的制定是國家貨幣發行部門在參考國際金銀價格、鑄造成本等一系列因素的基礎上所制定的，其本意是在確立貴金屬紀念幣作為一種法定貨幣的權威性，同時對其銷售進行必要的規范，零售指導價并不是發售價格，但是它卻是國家貨幣權威性的一種必要保障，簡單地說，零售指導價與貴金屬紀念幣的特殊屬性是密不可分的。雖然國際金銀價格近年來波動比較明顯，但從整體上來看，其走勢還是處于一個合理的區間之內，其基準并沒有出現根本性的變化，在這種情況下，如果放開零售指導價，貴金屬紀念幣的特殊屬性就無法得到正常的體現，其權威性將受到極大的沖擊，反倒容易引起金銀幣收藏與投資的混亂。

二、零售指導價在現階段的調節作用依然明顯而重要

中國貴金屬紀念幣收藏與投資市場目前還處于初級階段，非理性和不規范的投資行為還時有所見，而貴金屬紀念幣市場自由定價形成的前提是必須有一個相對成熟而理性的市場，而目前我國貴金屬紀念幣收藏投資市場顯然還無法達到這樣的水平，如果一下子放開的話，非但難以形成市場自發調節的局面，相反倒有可能造成市場波動的加劇和非理性投資思維和行為的增多，從而對市場的可持續發展造成不利的影響。事實上，在目前發行價、零售指導價和市場價的三級構架下，現行零售指導價依然起著重要的調節作用：首先，廣大收藏者和投資者可以通過零售指導價大致了解貴金屬紀念幣的成本，從而為自己的收藏與投資決策提供必要的參考；其次，雖然零售指導價在近年來的市場實踐中被證實確實與市場實際成交價格有著相當的差距，但是作為一條衡量貴金屬紀念幣發售狀況好壞的標準，其還是有著現實的意義與作用的，大家可以發現，近年來發行的貴金屬紀念幣只要市場成交價格低于零售指導價的，基本上都是發售狀況不太理想的，而高于零售指導價的，絕大部分還是發售狀況比較好的，零售指導價依然起到了重要的衡量作用。總之，零售指導價是基于目前我國貴金屬紀念幣消費、收藏和投資現狀而形成的，在市場發展狀況沒有出現根本性變化的情況下，這種價格體系依然有著比較重要的調節作用。

三、放開零售指導價極有可能會損害收藏愛好者的利益

按照《中國貴金屬紀念幣定價的思考與探索》一文的構想：“分銷網絡（二級市場）按市場需求自行確定價格后，與民間交易市場形成統一規則下的市場價格運行規律……”同時該文還認為放開零售指導價“實力較大的分銷商運用價格杠桿引導區域性市場。”如果這一構想真的實現的話，那么無疑意味著貴金屬紀念幣的最終消費者——廣大的金銀幣收藏者和普通投資者的利益將受制于分銷商，作為貴金屬發行機構與終端消費者之間紐帶的分銷商從某種意義上來說已經不僅僅是橋梁和紐帶了，而是直接參與定價的一個主體，從某種意義上來說，廣大收藏者和投資者事實上不得不看分銷商的臉色，這與金幣總公司構建大直銷體系的初衷明顯是相悖的，誠如該文所分析的那樣，一旦放開零售指導價，較大的分銷商可以運用價格杠桿引導區域性市場，而區域性市場的需求狀況并不一致，而考慮到分銷商和分銷區域各有不同的需求情況，因此結果很可能會形成各區域之間價格的不均衡，甚至是嚴重失衡，從而為非公平競爭狀態的形成創造有利條件，而廣大收藏者和投資者也就不可能在公平的同一“起跑線”上進行合理的決策與競爭，到最后，非但自由競爭的局面不易形成，連最起碼的競爭環境和條件恐怕都難以具備，收藏者和投資者的利益也就無從保障。

[align=right][color=#000066][此貼子已經被作者于2005-6-10 8:44:41編輯過][/color][/align]