由《中國青年報？創業周刊》編輯部與新浪網共同推出的問卷調查：要想創業成功，哪些因素最重要？結果顯示：排在第一位的是資金。清華創業園的一份調查也表明：80％的大學生認為“阻礙自己創業的最大原因是資金”。

創業投資中的“資”是資金嗎？如果把決定創業成敗的因素作一個排列，第一不是資金，第二不是資金，第三也不是資金。為什么？

創業路線的前幾步不需要資金：項目的發生與選擇、尋找培育資本之根的過程，都不需要資金；獲得啟動資金的辦法很多很多，惟有“引資”是死路一條，這在“創業陷阱”中已經說過。假定你引來了資金，就能創業了嗎？

1、事實的啟示

當年中關村小軍電腦公司的雷虹，精選了12名學軟件的大學生，每人給了30萬元，讓他們自由選項、自主創業，結果無一成功。《美利堅合眾國演義》講了100家企業的發家史：摩根、洛克菲勒、福特、通用電氣等，個個都是白手起家。松下幸之助不是有錢才創業，而是年輕時身體不好不能上班，不得不在家里做電器開關。

10年中我做了5個項目，死掉的不是缺少資金，活下來的也不是因為資金充裕。1992年我與臺灣宏偉公司合作生產強化固體燃料，干了半年一敗涂地，100多萬元資金沒了，我累得住進了醫院。兩個月后我另起爐灶自己干，投資5萬元，投產后當月收回，每月凈利潤3萬元。

普遍的事實證明：決定項目死活、創業成敗的不是資金。那是什么？通過對以往資本概念由硬到軟的發展過程的研究，可以得出結論：資本形態不論軟硬，都只是價值創造的因素，而不是價值增加的決定因素。通過對失敗深層原因的追究，我發現了另外一種資本：靈魂資本。

2、靈魂資本

靈魂資本是獨立存在的。以往的資本概念，對靈魂資本而言表現為資本要素。靈魂資本獨立于要素資本之外，超越于要素資本之上，滲透于要素資本之內，存在于創業過程之中，對要素資本起統領、駕馭和主導作用。

為區別以往的資本形式和概念，我給靈魂資本起了個名字：“F”，借用微積分中S＝F（AB）的含義，AB是軟和硬。

3、界定其內涵

①對投資規律的理解和運用。規律是一個真真切切的存在，反道者動―――只要反復沖撞了它，它就會通過失敗讓你感覺到它的存在。規律是一條鐵軌，沿著它走可以，偏離它不行；是探險者的地圖，標著行進的路線；是三峽的航標燈，告訴你這里有暗礁。理解規律是創業的最重要的準備。

②整合資源駕馭要素的能力。F是怎樣對要素資本發揮作用的呢？我用“沖合”來解釋：“沖合”的主體是人，對象是要素，內容是F。創業者是一把茶壺，項目是杯子，杯子里面裝著要素資本―――茶、冰糖、菊花。F資本是水：創業人的智慧、能量去沖擊要素。“沖合”的過程是人通過F對要素發力。這種能量類似化學反應中的溫度、壓力或媒介物，有了它，能夠改變兩種不同分子的結構，化合而成一種新的物質。“沖合”的結果是諸多要素之間相遇而合，生成新的統一體、新的結構形式―――企業實體。

③對具體項目的通透了解和把握。要搞成一個項目，必須對投資對象有通透的了解和全面的把握。項目不論大小都是由若干個部分構成的，介入這個項目，就必須對項目的因素都有詳盡的了解，決不可一知半解，投機僥幸，盲目沖動。

我有過一次失敗的企業兼并。對象是一家區屬集體企業，生產修理汽車用的高級鈑金膩子。我使用了全部可支配的資源整整折騰了半年，最后不得不放棄了。原因是我小看它的技術了，它的技術指標都是對立的：軟和硬，快和慢。軟，是指膩子結構松軟，刮到鈑金上干了以后，用砂紙“唰唰”幾下子就能磨平；硬，是指粘到鈑金上用錘子都砸不掉；快，是指刮到鈑金上幾分鐘內干透；慢，是指放在桶里幾個月也呈糊狀。這完全相對立的4項指標，靠我所掌握的技術無論如何也達不到。開始我以為是配方問題，后來才知道是它的最基本成分―――樹脂的問題。為了尋找樹脂技術，我在一輛北京吉普上顛簸了25天，拜訪了業內許多行家。最后知道了，生產這種專用樹脂的技術難度非常之大，正是這個原因，日本的“99”牌才能夠長期獨占中國市場。半年時間，70萬元資金，就這樣完了。如果在實施兼并之前，對該項目的核心技術能有一個透徹的了解，這一切是不會發生的。

結論：創業投資的資是靈魂資本。可以通俗地解釋為資格或創造性的能力。