從5·30中國(guó)股市進(jìn)入兩個(gè)月左右的調(diào)整期以來(lái)，投資人眼中的好股票就越來(lái)越少。而大盤(pán)正在以一種很經(jīng)濟(jì)的辦法上行，開(kāi)始還是板塊輪漲，打藍(lán)籌概念，走二八行情；但進(jìn)入8月后，人們逐漸發(fā)現(xiàn)，二線藍(lán)籌的詞匯已經(jīng)沒(méi)有人去提了，大盤(pán)指數(shù)完全被工商銀行、中國(guó)銀行、中石化、萬(wàn)科A十幾只大盤(pán)股控制，賺了指數(shù)，卻賺不到錢(qián)，很多投資者都開(kāi)始抱怨了。
　　有人說(shuō)兩市這樣的大象起舞是股市起泡沫的又一個(gè)階段，在題材股、二線藍(lán)籌、參股券商等一系列概念讓投資者感到審美疲勞以后，重新用大盤(pán)股講一個(gè)重新估值的故事，在5000點(diǎn)的心理關(guān)口可能更容易給投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的信心。從各方面的反應(yīng)來(lái)看，大象起舞的格局還不會(huì)迅速改變，一方面中石油回歸又會(huì)給A股提供一只巨型航母，機(jī)構(gòu)投資者仍會(huì)拿中石油的發(fā)行價(jià)做尺子，繼續(xù)大盤(pán)股的文章；另一方面，按照內(nèi)部人的說(shuō)法，在股指期貨推出前，拉抬指數(shù)是很自然的事情，尤其是在資金面有可能吃緊的下半年，利用好股指期貨這一工具絕對(duì)會(huì)讓機(jī)構(gòu)更加賺錢(qián)。
　　此前，上證所、深交所、中金所等五方共同簽署跨市場(chǎng)監(jiān)管"1+3"協(xié)議，市場(chǎng)人士將其視為股指期貨籌備工作以及相關(guān)制度建設(shè)的一大新進(jìn)展；同時(shí)，近幾周每周都有超過(guò)10家期貨公司獲批金融期貨經(jīng)紀(jì)牌照，牌照發(fā)放的提速，也進(jìn)一步提前了市場(chǎng)對(duì)期指推出時(shí)間的預(yù)期。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期指期貨或在10月份前后推出，而更有樂(lè)觀者認(rèn)為9月股指期貨就會(huì)水到渠成。從盤(pán)面看，工商、中石化近期的漲落已經(jīng)有機(jī)構(gòu)入駐的跡象，盤(pán)面賺指數(shù)不賺錢(qián)的形勢(shì)，很可能是機(jī)構(gòu)在試驗(yàn)如何通過(guò)控制大盤(pán)股來(lái)影響股指。一旦股指也可以被操作，機(jī)構(gòu)在大盤(pán)跌的時(shí)候也可以通過(guò)做空股指期貨的辦法賺錢(qián)，和現(xiàn)貨交易對(duì)沖。
　　從普遍經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，股指期貨推出會(huì)對(duì)股票的估值帶來(lái)一定影響，如美國(guó)推出股指期貨后的5年間，指數(shù)成分股的市值提高幅度為非成分股的兩倍以上，成分股的估值明顯高于非成分股。
　　出現(xiàn)這種估值差異化的原因在于，一方面，股指期貨推出，當(dāng)期現(xiàn)價(jià)差如果偏離正常水平，就會(huì)出現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)，購(gòu)買(mǎi)權(quán)重股是進(jìn)行期現(xiàn)套利的必要條件；另一方面，股指期貨推出也促使基金行業(yè)出現(xiàn)一定的變化，從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股指期貨推出后，指數(shù)型基金更加盛行，這類基金持有的股票完全是指數(shù)成分股。兩方面的原因，使得股指成份股受到更多的關(guān)注，指數(shù)成分股的需求也大大增加，資金逐漸集中到成分股上。
　　從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)我們就不難發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在種種異象的大象起舞年代背后是股指期貨這只擁有更強(qiáng)大力量的推手，投資人的投資策略自然也要隨著調(diào)整。大盤(pán)股上漲有其自身的特性，一般都是靜如處子動(dòng)若脫兔，如果選擇了大盤(pán)股，就不能太急，以中長(zhǎng)線為主才能吃到真正的蛋糕。
　　而即將推出的股指期貨肯定會(huì)進(jìn)一步會(huì)帶動(dòng)滬深300指數(shù)股的成長(zhǎng)，尤其是行業(yè)龍頭股，逢低可以適度吃進(jìn)。對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，指數(shù)型基金應(yīng)該是不錯(cuò)的選擇，嘉實(shí)300、深100ETF、鵬化50等都可以適當(dāng)配置。大象起舞，就騎在象背上，到時(shí)候起舞算什么，起飛我們也跟著爽。