經過近期的調整，市場有望進入第二個反彈階段，這一階段的反彈將與基本面結合，行業景氣度高、盈利預期好的企業將有較好的表現。
　　就基金而言，融資融券推出后，基金可以利用這一對沖機制有效控制風險，緩解因為市場下跌引來的贖回壓力被迫賣出有投資價值的股票。
基金經理檔案
　　談建強：13年證券從業經歷。2006年11月起，任南方績優成長基金經理，為南方優選價值基金擬任基金經理。
　　掌管基金業績
　　南方績優成長：成立于2006年11月16日，2007年的總回報率為149.22%，業績比較基準收益率為117.93％。
　　本周市場喜迎五月開門紅后，卻展開連番調整，投資者剛剛被政策面暖風鼓起的信心再度動搖。"紅五月"難道就此夭折？后市行情究竟會如何演繹？南方績優成長基金經理、南方優選價值基金擬任基金經理談建強認為，奧運前期，市場已經進入了一個恢復性上漲的階段，非理性下跌的局面已經改善，奧運前都是比較好的投資時段。
　　二季度基本面因素已改善
　　記者：最近幾天大盤再度大幅振蕩，對后市怎么看？
　　談建強：目前，市場的估值仍然比較有吸引力。雖然經濟增長與通脹對下半年的影響，尚未出現根本性的有利變化。但是，二季度，一些基本面因素開始出現向好的趨勢，CPI、出口、企業利潤不再惡化。因此，奧運前期，市場已經進入了一個恢復性上漲的階段，非理性下跌的局面在改善。
　　記者：對此次反彈的持續性和力度怎么看？
　　談建強：整個反彈會持續一定時間。奧運前都是投資比較好的時段。政策出臺后的第一波反彈，屬于超跌反彈，與行業景氣度等基本面因素的相關性不高。經過這幾天或一兩周的調整，市場有望進入第二個反彈階段，這一階段的反彈將與基本面結合，行業景氣度高、盈利預期好的企業將有比較好的表現。
　　二季度要警惕五類風險
　　記者：二季度需要關注哪些風險？
　　談建強：需要繼續警惕五類風險。一是大小非減持壓力大的行業或公司；二是關注超預期緊縮政策對利率敏感型行業以及高負債類行業的影響；三是出口政策持續收緊，以及外圍經濟波動對低附加值出口企業的負面沖擊；四是在通脹背景下，面臨成本漲價，但同時價格面臨管制或轉嫁能力受限的價格管制行業；五是全球經濟趨緩下，部分全球定價的周期性行業景氣下滑。
　　記者：請談談融資融券推出對市場的影響。融資融券對基金而言有何意義？
　　談建強：在市場適時推出融資融券業務，不但會有利于分散投資風險，而且還能對市場穩定產生積極影響。更重要的是，這樣的雙向交易機制，能在股市機制有所健全的同時，對市場主導權的把握也會有相應的正面作用。
　　同時，由于實行融資融券的雙向機制，投資者不但可以在一定程度上通過自己的雙向行為選擇回避風險，還能以正確的趨勢判斷和投資選擇從中獲利。如此不難預期，現有市場制度下的追漲殺跌盛行狀況，也會隨著融資融券的推出，而有所改變。
　　就基金而言，融資融券推出后，基金可以利用這一對沖機制有效控制風險，緩解因為市場下跌引來的贖回壓力被迫賣出投資價值非常大的股票。此外，融資融券推出后必然會增強核心藍籌特別是權重指標股的流動性，對這些公司可能的利好作用最大，也最容易出現爆炸性大漲，為藍籌價值投資提供支撐。
　　看好一些偏上游企業股票
　　記者：新基金將會采取怎樣的建倉策略？比較看好哪些行業和板塊？
　　談建強：今年和明年都不排除市場會反復，所以還是會采取穩健逐步建倉的策略。比較看好一些偏上游的、有定價權的股票。長期看好農業板塊、資源板塊和一些能夠轉移成本壓力的股票，如鋼鐵企業、空調等白色家電行業等。另外，一些靠近下游的股票，如消費品、商業零售、醫療等也相對看好。
　　記者：怎樣看券商股的投資空間？
　　談建強：券商股與資本市場的表現緊密相關。由于目前券商盈利的主要來源是經紀業務收入，此前投資者預期改變，認為今年股市成交量減少，券商盈利不會有大幅增長。但其實投資者同時還應看到券商的新增收入來源，如融資融券等創新型業務收入。并且，印花稅的下調、股指期貨的推出都將是活躍市場的因素。券商今年的盈利與去年相比應該不會有大的下滑。（吳 倩）

 廣州日報