索羅斯

　　國際

　　視野

　　上周五，美國總統布什宣布涉及金額達到1450億美元的經濟刺激方案當日，美國道瓊斯指數、納斯達克指數分別下跌0.49％和0.29％。

　　投資大師索羅斯本周一在接受采訪時表示，美國經濟正面臨衰退的風險，而全球目前則面臨二戰以來最嚴重的金融危機。此外，歐洲經濟也同樣面臨衰退風險，但令他驚訝的是人們對這一情況的認識非常之少。

　　本報訊 （記者陳芳）經濟衰退的風險有從美國波及全球的跡象。國際股票市場自東向西相繼暴跌。亞洲股市的下挫是暴跌的開始，中國A股市場、香港股市周一跌幅均超過5％，隔夜歐洲股市擴大跌幅，英國、法國和德國股市跌幅分別為5.48％、6.83％和7.16％。周二，亞洲股市繼續接過下跌的“接力棒”，中國A股市場、香港股市跌幅分別達到7.22％和8.65％。期貨市場上，基本金屬銅、鋅周一分別下跌4.29％和1.63％。

　　次貸危機曾被低估

　　美國次貸危機自2007年下半年爆發以來一度拖累美國經濟走勢，股市出現大幅下挫，但隨后有緩解的跡象，市場投資者認為次貸危機的影響接近消除。

　　第二波的發威開始于1月份美國勞工部公布的2007年12月失業率由之前的4.7％上升至5％，重新喚起市場的憂慮情緒。

　　隨后，美國各大金融機構公布的第四季度財務報告則將市場的擔憂情緒變成恐慌，花旗集團以及美林集團第四季度因次貸危機的影響分別出現將近100億美元的虧損。

　　美國商務部公布的12月零售銷售數據則下降0.4％，降幅遠大于預期，顯示美國經濟增長的引擎——居民消費已經開始受到次貸危機以及能源價格高企的影響而放緩。自12月27日以來美國股市道瓊斯指數下跌幅度已經超過10％。

　　歐洲、亞洲受波及股市暴跌

　　在過去一個月間美國股市大幅下挫，道瓊斯指數跌幅超過10％，經濟衰退的風險籠罩著美國金融市場，但歐洲以及亞洲股市依然走好。昨日的暴跌風波使這一希望破滅。

　　上周五，美國總統布什宣布涉及金額達到1450億美元的經濟刺激方案當日，美國道瓊斯指數、納斯達克指數分別下跌0.49％和0.29％，顯示布什總統對經濟注入的興奮劑依然未能阻止市場投資者的憂慮。周一美國股市休市，但繼續交易的標普500指數期貨卻較周五下跌超過4％。

　　而目前全球股市的暴跌使得分析師紛紛開始擔憂美國經濟衰退對歐洲以及亞洲的影響。亞洲市場投資者之前還在懷疑美國經濟衰退的可能性，JPMorgan亞洲首席戰略分析師Adrian Mowat表示，“但現在已經毫無疑問，問題只是這一衰退將持續多長時間以及影響有多深”。

　　次貸危機本身業已使歐洲一些金融機構造成損失。目前，歐洲各大銀行還在繼續披露因為次貸危機的影響造成的令人擔憂的財務數據，雖然公布的損失不及之前公布巨虧的花旗集團和美林集團,但歐洲央行的一份數據顯示，銀行貸款也被迫緊縮。

　　而次貸危機一旦使美國經濟陷入衰退將以減少消費的形式間接影響亞洲經濟。特別是一些出口導向型為主的亞洲國家將面臨嚴重困境。

　　擔憂開始擴散至經濟快速發展的亞洲市場，特別是中國和印度，這兩個市場過去一個月的優異表現使得投資者樂觀地認為，它們將獨立于美國市場之外，但上證綜指周一下跌5.1％，香港恒生指數下跌5.5％，也是自2001年“9.11”以來的最嚴重衰退。周二跌幅擴大，分別下跌7.22％和8.65％。

　　過去的政策自估過高

　　“無論中國制造多少橋梁、道路和發電廠，無論印度銷售多少汽車，美國經濟的下滑必定會影響亞洲經濟。”JPMorgan分析師Mr.Mowat表示。“國際貿易的聯系使得各個市場不被地域、資產狀況等因素而割裂”。

　　投資大師索羅斯本周一在接受采訪時表示，美國經濟正面臨衰退的風險，而全球目前則面臨二戰以來最嚴重的金融危機。此外，歐洲經濟也同樣面臨衰退風險，但令他驚訝的是人們對這一情況的認識非常之少。

　　他表示，在過去的幾年中，政策的基本指導思想認為金融市場機制可自我均衡調節，但他對此表示異議，并稱“眼下的確存在嚴重的金融危機”。

　　陷于暴跌的市場投資者開始期望“救世主”的出現，但分析人士表示，目前來看唯有正面的美國經濟數據才能安撫市場。目前一些投資者密切關注美聯儲（Fed)的舉動，希望能夠提前降息以緩解經濟緊張。

　　此外，將于1月23~27日在瑞士舉行的世界經濟論壇，美國財長保爾森和歐洲央行行長特里謝將出席。屆時，不免討論全球經濟問題，市場期待各領導人能在這次會議中尋求到好的解決方案。

　　資金避險流入債市

　　上證國債昨成交10.21億元

　　昨日，在股市繼續狂瀉之時，國債市場成為“萬綠叢中一點紅”，雖仍維持平盤振蕩的格局，但交易量大幅增加。

　　上證國債指數微漲

　　昨日，上證國債指數（000012）開盤111.22點，收于111.24，微漲0.02%，盤中最高至111.25。昨日的成交量和成交額分別為103.1613萬手和10.21億元，其中成交額是近三個月以來最大的。華泰證券債券分析師謝志華分析，由于消息面上并無新的動向，應該是股市大跌引發資金避險流入債市。

　　國際方面，美國國債在22日亞洲市場創下6周來最大漲幅，2年期國債收益率降至2004年4月以來最低，歐洲國債22日開盤走高。

　　雖然成交量和成交金額大幅放大，但上證國債指數卻并沒有相應地大幅走高。謝志華表示，這是因為我國國債采用在交易所進行交易的機制，容量較小，和股市相比，比例非常小。而國外多采用銀行間市場交易作為主要交易機制，容量大得多，因此，在股市大跌之時，避險資金就能大量快速地進入債市，拉動指數。

　　分析師們表示，當前的環境仍對國債價格有利，但就國內債市而言，謝志華表示，通脹高企是阻礙債市走“牛”的重大因素，從歷史數據來看，債券收益率和CPI指數呈現了較高的正相關，CPI居高不下也拉高了收益率，令債市承受壓力。