美國降息，人民幣升值加速，中美利差倒掛的數字在增加。這引起了業界的廣泛關注。

　　美聯儲18日再度降息75個基點后基準利率至2.25％。至此中美利差倒掛已達1.89個百分點。19日，人民幣兌美元中間價即高開222個基點，一舉攻克7.06元關口，創匯改以來新高，也是08年以來第24次創新高。

　　今年以來，人民幣兌美元升值幅度已經超過3％，該升值幅度已超過了去年全年的40％。上海社科院金融研究中心副主任潘正彥認為，人民幣升值速度已經超出業界預期，但預計在今年年底前，依然會保持這樣的升值速度。美元貶值貶得快，相對的人民幣的升值也就加快。

　　一位國有商業銀行的交易員稱，央行將存款準備金率上調50個基點也令有關人民幣將加速升值的預期升溫。

　　對此，市場認為，央行在全國人大會議結束之際就上調了存款準備金率，已初步反映出政府控制通脹的決心，預計將加速推進人民幣兌美元升值步伐。

　　同時，國務院總理溫家寶18日在記者會上表示，中國政府完全有信心控制物價過快上漲，確保經濟平穩較快增長，并在經濟增長和抑制通脹之間尋找一個平衡點。他還表示，不改變今年的物價目標，表明政府決心要把控制物價和抑制通脹作為今年政府工作的首要任務；同時也為了穩定老百姓對物價的預期，因為通脹預期比物價上漲更加危險。此外，溫家寶還對美元疲軟表示擔憂。

　　在這種狀況下，美國的降息和人民幣的升值讓部分業界人士產生了擔憂。

　　美元的持續疲軟，人民幣加速升值的現狀無疑提高了國際熱錢投機國內市場的機會。對此，光大證券的投行人士認為，目前中美兩國的基準利差已接近2％，而按照目前的升值速度計算，人民幣對美元年升值6％-7％應該可以預期。如此看來，僅潛伏在國內貨幣市場、熱錢投機人民幣升值的年收益率就接近10％，完全可以抵消其進入國內的各種成本。在目前國內資本市場大幅調整的背景下，國際熱錢完全可以全部從股市撤離到貨幣市場，伺機資本市場回暖，再重入股市。近期QFII重倉股的全線崩潰就是這一判斷的直接證明。從這個角度看，穩定人民幣匯率已變得迫在眉睫。

　　現實情況是，目前持續的人民幣預期升值已經成為相對的常態。有專家認為，美元貶值導致的部分外資流入中國資本市場所引起的通脹壓力可能會在中期顯現，并且以現在人民幣升值的速度，對出口的影響也會逐步在中期出現。

　　但也有專家認為，由于中國經濟發展的特殊性，除了市場因素，還有政策因素，而且對于現在中國經濟的發展來說，政策導向影響大于市場本身影響。所以，人民幣升值到了中國經濟發展可以承受的臨界點時，自然就不會再升。

證券日報