孫鍵：從時間、交易量、信心判斷市場底部
　　--太平洋資產管理有限公司總經理助理

從上證指數6124點，到昨日收盤的1974點，"熊市"傷透了無數投資者的心。那么，在"熊市"肆虐了股市一年多之后的今天，投資者是否重新可以入市"抄底"？投資者又該遵循何種投資理財策略以實現"少虧損，多發財"？在剛剛結束的"2008西湖金融峰會"上，來自太平洋(601099)資產管理有限公司總經理助理、高級經濟師孫鍵對此作了精彩的回答。 
　　熊市中"活命"最重要
　　"在熊市中，首要的一點，就是活下來。"孫鍵表示，從國內投資者類型來看，如果是"給國企干的"，在熊市中首先是要保本，因為保本是今后發展的基礎；而是 "給自己干的"，首要任務是"活命"。 
　　孫鍵稱，一般來說，個人投資者決策速度很快，決策效率高，但一旦投資決策出現失誤，個人抗風險能力是比較差的，有的時候甚至輸得很慘。因此，在熊市中活下去，才是第一位的。 
　　孫鍵表示，要在熊市中 "活命"，投資者必須調整好自身的投資心理。首先，是不要做自己不懂的事；其次，是要正確地認識自己，比如國內QDII第一次出海的時候，大家都是滿懷信心，以為可以去海外撈錢，但現在絕大部分QDII產品都在虧損。因此，投資者不可自我陶醉，而應該從心理上戰勝自己；最后，就是要明白自己應該做些什么，做到以上三點，基本上就可以了。 
　　三個信號判斷市場底部
　　孫鍵表示，經濟都是有周期的，有周期就有起伏，有起伏就有抄底的可能，因此，了解經濟周期之后，就可以知道在什么時候抄底。 
　　那從現在的情況來看，市場是不是到了底部？孫鍵表示，這首先要理解底部的特征是什么。從目前來看，全球金融風暴已經向實體經濟蔓延。投資者應該在經濟衰退的過程中判斷出市場的底部，并進行抄底。具體來說，可以從以下三個關鍵性信號來判斷。 
　　第一個信號，就是時間。孫鍵表示，回顧歷次金融危機，都是有顯著的時間特征的。比如，美國高科技泡沫讓美國股市 "熊市"持續了31個月；上一次國內熊市持續了快4年時間。危機是有時間段的，現在大家都在看好底部，但這個時間是不夠的。 
　　第二個信號，就是交易量。孫鍵稱，當市場上"有賣的人，但買的人沒錢了，而且割肉的人也沒有了"，這個時侯就可以抄底了。 
　　第三個信號，就是市場信心。孫鍵稱，"當所有能改變市場格局的市場力量和行政力量 （這些力量包括政府干預、制度創新等）都失去效力"時，大家都面臨一個崩潰邊緣的后期，抄底的機會就來了。"