上周還在談保衛(wèi)2245點(diǎn)，昨天連2145點(diǎn)也沒(méi)有守住。如果說(shuō)上周五是幾大利空襲來(lái)，多方潰敗情有可原，昨天卻是兩大利好齊出，結(jié)果也是一個(gè)"跌"字，把人給跌懵了。

　　昨天的兩大利好，一是可交換債券，但是我上周末已說(shuō)了，這是治標(biāo)不治本，不能解決大小非問(wèn)題；二是美國(guó)政府接管"兩房"，號(hào)稱(chēng)美國(guó)政府最大的一次救市，全球股市都出現(xiàn)了報(bào)復(fù)性反彈，唯獨(dú)A股仍獨(dú)自下跌。

　　為何A股表現(xiàn)如此疲軟？因?yàn)槌�了大小非的矛盾，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定，還有一個(gè)隱蔽推手沒(méi)有引起市場(chǎng)的關(guān)注，那就是數(shù)量超過(guò)股改大小非的新股限售股。

　　這些限售股不少都是一年解禁，拋壓來(lái)得比股改大小非更迅速，總量也遠(yuǎn)超，而且現(xiàn)在新股發(fā)行不斷，這種限售股還在大幅增加，市場(chǎng)在沒(méi)有解決老問(wèn)題的時(shí)候，卻還在不斷制造新問(wèn)題，在這種市場(chǎng)誰(shuí)敢用大筆資金來(lái)接盤(pán)呢？一旦意識(shí)到新股的問(wèn)題，那么新股定價(jià)機(jī)制和鎖定期的改革將刻不容緩，而對(duì)于已經(jīng)上市的新股是不是也要采取類(lèi)似可交換債的方式來(lái)緩沖呢？這顯然又是考驗(yàn)管理層智慧的時(shí)候了。

　　個(gè)人認(rèn)為，要在短時(shí)間解決這些棘手的問(wèn)題，除非管理層安裝了三頭六臂，否則的話(huà)市場(chǎng)只能以自己的方式解決問(wèn)題，例如過(guò)去的高價(jià)增發(fā)，市場(chǎng)是以跌破增發(fā)價(jià)套牢機(jī)構(gòu)來(lái)教育大家，所以市場(chǎng)有自己的規(guī)律，遠(yuǎn)非一些個(gè)人意志能轉(zhuǎn)移的，這也是目前看似非理性下跌的深刻背景。(道達(dá)投 成都商報(bào))