8月大盤的最后一個艷陽天，為9月行情帶來了不少憧憬。目前市場各方對政策預期都較為強烈，無論是外圍環境還是內部經濟形勢，大盤弱勢轉強的條件都在逐步形成。由此認為，在政策預期升溫之下，9月弱勢轉機行情還是可以期待，一旦出臺實質性利好政策，后市反彈力度將會更大。

　　市場預期多數為形勢所迫

　　當前市場對政策預期可以歸結為三個方面。其一，保增長政策預期。因為在上周公布宏觀經濟先行指數出現遞增大幅下降之后，一度引起經濟界人士對下半年經濟增長的擔憂。事實上，截止目前，滬深1619家A股半年報顯示，凈利潤同比增長率16.4％，而2007年同比增長的幅度為75%，表明代表國民經濟優勢企業群體的盈利增長率大幅下滑，意味著當前經濟面臨著下降風險。不過，之前宏觀基調改為“一保一控”，從而使得市場對保增長政策預期出臺較為迫切。其二，實質救市措施預期。近期監管層一系列維護市場穩定的努力，以及周末消息面透露，監管層召開基金公司高層會議，預示著監管層隨時出臺有針對性實質救市措施的可能。其三，下半年外圍環境有望改善預期。上周美國公布經濟數據出現好轉跡象，如果下半年其經濟逐步好轉，有利于我國出口形勢好轉進一步改善經濟增長。

　　總的來說，當前市場預期多數是形勢所迫，這樣政策落實的程度就更加可靠，有利于大盤轉強得到基本面的支持。8月的最后一個交易日紅盤表現似乎給接下來的9月帶來好兆頭。

　　（陳曉陽）

　　實質性利好將對市場形成強有力支持

　　這主要體現在政策面和消息面上。從政策面來看，隨著CPI的持續回落，國家逐步把保持經濟平穩增長放在了宏觀調控的首要位置。市場上也出現了包括下調存款準備金率、實施減稅政策即將出臺等一系列傳聞，雖然部分僅是傳聞，但9月政策面轉暖值得預期。而在消息面上，融資融券、平準基金等利好使相關個股持續活躍，說明這些傳聞可能并非空穴來風，9月出臺對股市有實質性的利好可以期待。另外，度過了8月的解禁洪峰，9月市場面臨的限售股解禁壓力將大大減輕。統計數據顯示，9月份共有429.4億元市值解禁股份，比8月減少逾八成，這也是自2007年3月份以來單月限售股解禁額度最低水平。因此，在眾多因素的共同作用下，9月的大盤有望出現一波強勢反彈。因此在操作上建議密切關注消息面和政策面的變化，一旦實質性利好政策明朗，投資者可以積極買入。

　　（東吳證券研究所江帆）

　　兩大因素或抑制彈升空間

　　值得指出的是，A股市場的底部鑄造仍難以一蹴而就，雖然9月行情可以相對樂觀，但也需要考慮一些不確定的因素。這主要體現在兩個方面：

　　一是大宗交易的數量。如果在企穩彈升過程中，大宗交易頻頻發生，就意味著雖然基金等“金融資本”的做空能量有所衰退，但限售股解禁后所形成的“產業資本”的做空能量不能忽視，就如同在8月20日的那根長陽中，大宗交易的數量、家數均迅速膨脹一樣。所以，A股市場的壓力仍然難以實質性減輕。