南克的半年報或為9月份推QE3造勢

　　北京時間7月17日即周二晚間22:00，伯南克將在華盛頓美國會參議院金融委員會做半年一次的《致國會貨幣政策報告》，筆者將之稱之為伯南克的半年報；同時周三晚上美國會參議院金融委員會將接受美聯儲主席伯南克提交的貨幣政策國會報告半年報。

　　本周整個風險市場的核心焦點事件是美聯儲主席伯南克將在美國會闡述他的半年報，貨幣政策半年報。美聯儲上周三公布的6月份的公開市場會員會一息會議結果，顯示出暫時推出QE3的預期不強，大多數委員感到只有美國經濟復蘇失去動能下行風險增加或者通脹有在目標水平之下具有持續下跌的風險時，才需要更多寬松貨幣政策，同時該次議息會議顯示出該委員會委員對繼續購買國債缺乏興趣，并有負面的消極考慮。

　　上周三的這個議息會議紀要公布后，市場解讀為短期內美聯儲沒有QE3預期，而且僅有少數幾位支持繼續實施寬松的貨幣政策，導致美元指數盤中創兩年以來的新高。本周二晚上的伯南克在美國會金融委員會做的報告則是市場另外重點關注的事件，特別是對美元的走勢具有時間之窗的效應，要么繼續引領美元延續上周的議息會議紀要后的走勢，繼續震蕩上行；要么對美元構成利空使得美元形成M雙頭走勢；要么使美元該走震蕩。所以本次伯南克的講話顯得尤為重要，或為指路性質的講話。

　　伯南克講話對市場的影響可能有短期、中期兩個方面的影響：QE3的門并未關閉，那么未來一個是美聯儲已經準備好推出QE3嗎，一個是美聯儲何時推出QE3嗎？如果美聯儲繼續有量化寬松的預期，那么意味著美元指數的中期反彈不成立；如果美聯儲有未來要推出QE3預期但是在時間節點上不是本月也不是下個月的議息會議上，那么美元指數的中期反彈將是曇花一現預期，更多是市場對美聯儲短期沒有推出QE3的情緒化反映，中期美元方向還是跟隨QE3預期的影響；如果美聯儲沒有釋放任何QE3預期，那意味著美元指數將繼續反彈，這種情況下美元指數要看到至少86這個位置，那么黃金白銀的避險性質將在短期內消弱，變成風險資產，同時美元、美國債、德國國債等將是取代部分黃金白銀的避險性質，成為全球資產的避風港。

　　如何去推測伯南克將要做出的半年報，將會釋放什么信息呢？國際眾多金融機構對此議論紛紛，鑒于是向國會作報告，不少機構認為伯南克會釋放兩方面的煙霧彈，避免被強烈地質問，可能措辭上小心翼翼，筆者何盛德不這么認為，反而相反，伯南克可能會利用此機會為自己的貨幣政策想法造勢，辯論，解釋和推廣，而不是小心翼翼的官僚主義作風。