機構一致看空 黃金ETF“生不逢時”？

緒亦令黃金價格走勢承壓。 

摩根大通董事總經理李晶對本報記者表示，“今年黃金價格大幅上漲的可能性比較小�！� 

李晶分析，盡管目前黃金價格跟往年相比仍處于高位，但是今年出現大幅上漲的可能性比較小。美國經濟的復蘇使得市場對量化寬松前景的預期減弱，美國釋放的流動性將減少；歐元區也度過了最為艱難的時刻。這也是美元和歐元近期都將被市場看好的原因，“投資者信心的提升自然決定了黃金的避險作用相應下降�！� 

記者注意到，全球最大黃金ETF SPDR Gold Shares 1月25日減持黃金1.81噸至1329.9噸，這已經是該公司連續第三個交易日減持，并再創近四個月新低。
 
相關專家提醒個人投資者，投資黃金ETF必須要“擇時”，眼下，顯然不是個人投資者介入的最佳時機。

銀行紙黃金或受沖擊最大

紙黃金交易不如黃金ETF透明。目前，商業銀行是紙黃金的做市商，由其提供市場買價賣價，有的單筆費用差價非常高。

盡管機構看空黃金市場，但黃金ETF的推出也為投資者投資黃金提供了一個門檻更低、更透明的新渠道。

目前國內投資黃金的方式有限，包括紙黃金、黃金T+D、黃金期貨、黃金類股票、黃金類QDII基金等，在此情況下，黃金ETF可提高資本市場內資金資產配置效率，起到分散投資風險的作用。

“據我們測算，黃金與傳統資產的風險收益特征差異明顯，相關性較低。而且，與A股的相關度不高�！蓖蹶柋硎�。

以2008年國際金融危機時期為例，上證綜指當年下跌65.4%，現貨黃金則逆市上漲5.8%。

此外，黃金ETF具有門檻低、流動性好、跟蹤誤差小、費率低、定價合理、交易便捷等優點，是近年來國際市場上發展最為迅速的金融創新產品之一。

截至2012年7月底，全球共有100只交易所黃金產品（若計算交叉掛牌超過240只），資產管理規模合計近1400億美元。其中，黃金ETF資產規模合計超過1000億元，以實物黃金為標的的黃金ETF持有黃金超過2000噸，接近全球黃金儲備排名第五的法國，是中國黃金儲備的2倍。

記者了解到，一般投資者如果不是做實物申購和贖回操作，完全可以用股票賬戶參與黃金投資，幾百元或一千元即可起步。

以投資門檻為例，“代理金交所現貨合約起始投資門檻100克黃金，代理金交所延期合約1000克起，黃金期貨1000克起，賬戶金1克至10克不等。相比之下，黃金ETF的起始投資門檻大大降低，海外的黃金ETF如持倉量規模最大的GLD每份額基金代表1/10盎司（3.1克）黃金�！蓖蹶柾嘎叮�購買黃金ETF再也不用擔心實物黃金的儲藏、運