機構一致看空 黃金ETF“生不逢時”？

輸、保管、安全等問題，也免去了相關費用，海外投資者只需每年交納約0.40%的費用；投資者通過證券賬戶像買賣股票一樣買賣黃金ETF，手續也簡單便捷。

不過，這可能會對銀行的紙黃金業務造成沖擊。以中國銀行為例，其紙黃金的起點交易克數為人民幣金10克、美元金1盎司，人民幣銀100克（以1克遞增）、美元銀5盎司（以1盎司遞增）。單筆交易量達到各分行規定的一定金額時，系統將自動給予優惠。這個門檻顯然比黃金ETF要高。

最為關鍵的是，“紙黃金交易不如黃金ETF透明。目前，商業銀行是紙黃金的做市商，由其提供市場買價賣價，有的單筆費用差價非常高。”

除了紙黃金外，黃金類QDII基金也將受到沖擊。王陽透露，黃金類QDII基金并非緊密跟蹤現貨黃金價格。一方面，這種以FOF形式運作的基金，投資海外ETF要交納管理費，而投資者持有這些黃金類QDII基金還要再次交納管理費，這就有了雙重收費的問題，降低了收益性。另一方面，黃金類QDII基金持有海外黃金ETF的倉位各不相同，有的還可以投資除黃金以外的其他貴金屬，黃金屬性并不純粹。

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何謂黃金ETF？

黃金ETF是指將絕大部分基金財產投資于上海黃金交易所掛盤交易的黃金品種，緊密跟蹤黃金價格，使用黃金品種組合或基金合同約定的方式進行申購贖回，并在證券交易所上市交易的開放式基金。

黃金ETF與股票ETF的區別主要在于標的指數從股票價格指數變為單一商品價格，成份股從一籃子股票組合變為單一實物商品。

黃金ETF的投資范圍及限制

黃金ETF可以投資于上海黃金交易所掛盤交易的黃金現貨合約，以及中國證監會允許基金投資的其他品種。持有的黃金現貨合約價值不得低于基金資產的90%。

目前上海黃金交易所推出了4個現貨實盤交易品種，包括Au99.95、Au99.99、Au50g和Au100g；2個延期交易品種，包括Au(T+5)與Au(T+D) ；以及2個中遠期交易品種，包括Au(T+N1)與Au(T+N2)。