金價高處不勝寒 2012年才見頂？

　　國際知名投行高盛分析認為，2011年金價將持續上漲，在2011年底前有望漲至1690美元/盎司。

　　2011年金市將繼續給力

　　高盛認為，雖然美聯儲重啟量化寬松政策后美國實際利率水平出乎意料地上升，但美國10年期TIPS(抗通脹國債)收益率接近100個點，仍舊處于低值。“在上述水平，COMEX期貨的黃金投機持倉凈多頭將會上升至近300萬盎司，但近期卻在減少。因此黃金市場被低估，預計凈多頭持倉將在2011年繼續上升并推動金價走高。”高盛分析指出。

　　根據高盛的預測，金價在3月、6月和12月之后，目標價分別是1480美元/盎司、1565美元/盎司和1690美元/盎司，2011年全年的均價約1575美元/盎司。

　　高盛預計，美國實際利率將在2011年1季度保持低位，并推動金價繼續走高。高盛的宏觀策略分析師認為，在美聯儲保持低利率政策影響下，美國10年期國債收益率將徘徊于2.5%至3%區間。

　　美銀美林則在2008年10月就開始首次提出，黃金在2010年末的目標價位將上升至1500美元/盎司上方，近期該行仍保持上述預期。

　　美銀美林大宗商品部門分析人士指出，避險情緒、市場的貨幣投放量以及大宗商品價格是左右金價的三大因素。總結起來，黃金有時是一個貨幣，有時更多體現為商品屬性，有時又作為一種保值儲備而存在。

　　上述人士指出，金融危機后，黃金的價格曾經歷過三波大幅上漲，一次是2007年8月信貸危機爆發時，金價從650美元/盎司漲至950美元/盎司；第二波始于2008年末，在美元走軟、全球貨幣泛濫導致的貶值風險下，國際金價攀升至1200美元/盎司上方；第三波也即最后一波，伴隨著經濟復蘇帶來的能源和大宗商品的上漲，金價將最終有望攀升至1500美元/盎司。

　　供需矛盾進一步擴大提振金價

　　美銀美林最新研究結果顯示，黃金的產量年內呈現明顯的季節性，每年一季度黃金供應量銳減時期，往往對應的是黃金價格上漲。

　　世界黃金協會的公開統計數據顯示，人類有史以來，到目前開采的黃金總量大概是16.5萬噸，以目前1370美元/盎司計算，價值800多億美元，每年以不到2%的速度增加。

　　在上述開采的黃金中，60%多以一般性商品狀態存在，比如存在于首飾制品、歷史文物、電子化學等工業類產品中。40%不到存在于世界金融流通領域，其中18%即3萬噸左右為各國央行的黃金儲備，16%為個人投資，約2.7萬噸，因此真正流通的僅幾千噸而已。

　　另有數據顯示，決定期貨定價權的COMEX期金在2010年一季度因交投活躍，涉及實物交割的