在美聯儲會議紀要緩解加息憂慮和烏克蘭緊張局勢再度升溫的背景下，國際金價4月以來持續反彈，當前已逼近1330美元/盎司。但黃金上漲基礎并不牢固，后市反彈空間有限。
美聯儲會議紀要緩解加息憂慮
3月，耶倫在美聯儲議息會議后的新聞發布會上暗示明年春季開始加息，比市場預計的明年秋季更早。市場當即理解為美聯儲的立場變為鷹派，傾向于提前結束寬松。受此打擊，國際金價大幅回撤，一度跌破1300美元/盎司的整數關口。但上周公布的美聯儲會議紀要并未顯示出鷹派傾向，黃金價格企穩反彈。此外，歐洲央行盡管在上月的利率決議上按兵不動，但屢屢提及歐版QE，歐洲的寬松政策也呼之欲出。
不過，從長遠來看，歐美相關題材對黃金價格的提振作用難以持久。盡管短期美聯儲會議紀要緩解了市場的加息憂慮，但不可忽視的是，從近期的經濟數據來看，美國經濟正在逐步好轉。除非美國經濟再度出現大幅減速跡象，否則，美聯儲收緊貨幣政策的趨勢難以扭轉，加息只是時間問題。
而歐洲實施QE，對黃金價格更是難言利好。由于歐元占美元指數絕大部分比重，歐洲啟動QE無疑將打壓歐元，同時提振美元，最終削弱黃金的投資吸引力。
地緣政治問題再現波瀾
近期，烏克蘭局勢未見好轉跡象，烏克蘭東部多個城市發生親俄派與親歐派的對峙，并一度引發武裝沖突，而朝鮮半島局勢依舊緊張，這為黃金上漲提供了炒作題材。
但縱觀近幾年的情況，由地緣政治沖突引發的避險情緒很難對黃金價格產生持久支撐。在烏克蘭問題上，俄羅斯與歐美最終達成妥協的可能性要遠大于嚴重武裝沖突的可能性。一旦局勢好轉，黃金市場極易出現獲利回吐行情。
基金(行情 專區)買興不佳
值得注意的是，盡管金價出現反彈，但國際大型基金對黃金的買入興趣仍然不佳。以全球最大的黃金ETF(行情 股吧 買賣點)—SPDR Gold Shares為例，目前其持有黃金804.42噸，4月以來不僅沒有增持，反而減持8.66噸。據美國商品期貨交易管理委員會公布的黃金期貨持倉數據，截至4月8日，黃金非商業凈多頭寸為88599手，連續第三周下降，僅4月以來就下降了24%。
整體而言，盡管在歐美貨幣政策以及避險需求的推動下，國際黃金價格4月出現超過3%的反彈，但上漲基礎并不牢固。一旦美國經濟數據持續好轉或烏克蘭危機緩解，黃金將再度走低，不排除下探去年低點的可能性。
