續壓制該市場。對普通消費者來說，金幣是一種常規投資工具；但收入跟不上食品價格升勢，且金價上漲。低收入人群中，這兩個因素迫使一些投資者離場，其它投資者再也不能擔負起同等的支出。

　　如果近期強勁的需求形勢得以延續(將體現在珠寶配飾上)，零售領域將有進一步重建庫存的空間。但我們對前景仍持謹慎態度。雖然印度聯儲買金舉措對四季度的信心產生了重大影響，但在當前價格環境中這種樂觀情緒能夠持續多久尚不明朗。預算壓力仍將是一個難題，而珠寶市場繼續易于受到一波價格漲勢及價格震蕩沖擊。在金價上漲的12月，珠寶需求萎縮，但1月回落將買盤重新引入市場。每當價格聽破每盎司1000美元，就可能極大地吸引投資者買進。

　　大中華區

　　四季度黃金需求表現與09年全年一致-也就是說，中國大陸需求穩健增加的影響一部分被中國香港和臺灣地區需求萎縮所抵消。四季度需求總計116.3噸，低于前個季度的強勁結果但同比仍上升3%。散戶投資需求在年前基礎上增加17%，同時，珠寶需求持平。

　　大中華區09年消費者黃金需求達到461.9噸，比208年高出7%，增加30.3噸，主要推動力來自需求中的投資要件上升18%。同期珠寶需求上升5%，相比全球20%的下滑幅度則顯然令人印象深刻。

　　中國大陸地區，投資需求增加20%推動四季度年率上升5%，而珠寶需求僅有2%。大陸地區消費需求全年增幅達到令人吃驚9%，其中，珠寶需求達到6%(唯一一個年度珠寶供應改善的國家)；零售投資凈增22%。金首飾需求在四季度的前幾周遲滯。高價位嚇退消費者，而零售商在國慶節之前火熱的銷售情況之后不急于補充庫存。但是，到了12月，隨著金價高位回落，需求也強勁回升。這次價格調整好比及時雨，與此同時新年禮品饋贈高峰即將來臨。更多的支撐來自婚慶類需求。民間傳說“虎年”是“寡婦年”，新人們忙著在12月或2010年1月結婚，而不是到了2月邁入新春后再結。受此影響，四季度金首飾需求達到86.5噸，同比增2%，以人民幣計達到209億元。

　　凈零售投資則得益于高金價和對通脹壓力的憂慮。現貨黃金投資品需求當季活躍，其中商業銀行和黃金機構均稱需求穩健。雖然四季度需求不可于三季度的歷史最高水平相提并論，但年率仍斬獲20%的可觀漲幅。這樣一來，年度投資需求增加22%，至80.5噸。中國也因此成為09年最大的非西方國家黃金投資市場，也是非西方國家中唯一一個零售投資需求增加的國家。如果金價保持平穩，那么需求可能保持堅挺，尤其是在進入農歷新年和西方情人節之前。這兩個時間點