在悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期以及艱難的復(fù)蘇前景下，各國(guó)政府紛紛推出一系列的財(cái)政舉措，配合寬松的貨幣政策，力求將經(jīng)濟(jì)形勢(shì)自崩潰邊緣拉回。歐美財(cái)政撥款的支持減緩了各行業(yè)的衰退進(jìn)程；美聯(lián)儲(chǔ)在數(shù)次的利率決議中維持了幾近于零的基礎(chǔ)利率，歐洲、英國(guó)、亞洲各央行紛紛效仿降低利率，寬裕了貨幣的供應(yīng)以及投資的環(huán)境。在經(jīng)濟(jì)刺激政策的影響下，流動(dòng)性逐漸增加。隨之而來(lái)的，則是日益膨脹的投資需求。

　　政府激勵(lì)投資的舉措，令固定資產(chǎn)投資升溫，對(duì)基礎(chǔ)原材料的需求首當(dāng)其沖。反映于商品價(jià)格之上，可以看到基本金屬、工業(yè)品上半年漲幅甚巨。投資者全力傾注于基礎(chǔ)原材料，因而一度忽略了黃金這一傳統(tǒng)避險(xiǎn)品種。

　　當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)，在于流動(dòng)性變化帶來(lái)的階段性方向調(diào)整。風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升、制造業(yè)的產(chǎn)能過剩，引導(dǎo)資金尋找新的投資方向。除資本市場(chǎng)外、交易興趣對(duì)商品市場(chǎng)的投資品種也在進(jìn)行調(diào)整，結(jié)合對(duì)抗通貨膨脹的需求，黃金成為資金追捧的熱點(diǎn)。

　　強(qiáng)勢(shì)美元不再 各國(guó)央行紛紛增持黃金儲(chǔ)備

　　主持人：近期不時(shí)傳來(lái)各國(guó)央行或購(gòu)入或出售黃金儲(chǔ)備的消息，我們應(yīng)如何看待各國(guó)央行對(duì)于黃金儲(chǔ)備的態(tài)度？

　　朱斌：亞洲以及遠(yuǎn)東素來(lái)有收藏黃金的喜好，歷史上亞洲和遠(yuǎn)東擁有世界上最多的黃金，西方人更是形象地把亞洲和遠(yuǎn)東稱為“黃金墓地”。因?yàn)辄S金通過世界貿(mào)易流入亞洲就不再流出，西方人得到東方的絲綢和陶瓷，東方人得到西方的黃金白銀。現(xiàn)實(shí)是亞洲這些國(guó)家擁有最多的外匯儲(chǔ)備和最少的黃金比率，前10位最大的外匯儲(chǔ)備國(guó)家中前8個(gè)國(guó)家位于亞洲，所以增持空間巨大。

　　而在這些巨額外匯儲(chǔ)備的背后，亞洲國(guó)家央行對(duì)于美元貶值無(wú)能為力和深惡痛絕，貨幣的國(guó)際化和貨幣的話語(yǔ)權(quán)是發(fā)展中重要考慮的問題，而每個(gè)強(qiáng)勢(shì)貨幣的背后都是有很強(qiáng)的貨幣支撐，美國(guó)有8000噸黃金、歐元背后有5%的黃金儲(chǔ)備、瑞士法郎有25%的黃金儲(chǔ)備支撐，甚至出售黃金要實(shí)行全民公決。

　　持有大量美國(guó)國(guó)債的央行最有可能在未來(lái)幾年內(nèi)增加黃金儲(chǔ)備，包括中國(guó)、日本、俄羅斯、印度、新加坡、巴西和韓國(guó)央行等。目前國(guó)際儲(chǔ)備中黃金所占比例不到10%的央行具備增持黃金頭寸的動(dòng)機(jī)。如果位于亞洲的前8個(gè)外匯儲(chǔ)備國(guó)家增持到5%，需求將會(huì)有4300噸，而如果增持到10％將會(huì)需要11600噸。這將是全球不消耗任何一盎司黃金的情況下整整5年的黃金新增產(chǎn)量。未來(lái)在全球貨幣的貶值態(tài)勢(shì)下央行增持預(yù)期很大，將會(huì)導(dǎo)致對(duì)黃金價(jià)格上漲預(yù)期極大。

　　央行的黃金出售對(duì)于黃金供應(yīng)是