后，黃金商品需求下降了21.07%，表明金價泡沫已出現，但金價不僅沒有回調，反而是又大幅提升了一倍多，創歷史最高紀錄，商品黃金需求者對此做出的反應是更大規模地撤離市場，大規模地減少需求量，1980年需求量在1979年下降2成的基礎上又下降了65.56%，從此金價泡沫破裂，市場轉牛為熊，直到27年后的2007年金價才超過1980年，再創歷史新世紀(002280,股吧)，并經歷了長達13年的金價持續下跌。

　　上次牛市期間發生的政治的、經濟的、軍事的種種事件可能都為牛市的發展起了推波助瀾的作用，但都是表象，其本質的動因是：美元貶值危機導致了黃金牛市的形成，而各國央行結成反黃金聯盟，使美元強權的貨幣體系得以鞏固和黃金商品需求者大規模撤離市場是結束黃金牛市的主要原因。

三、通過比較看趨勢 
　　兩個黃金牛市相距22年，但有著驚人的相同之處：

　　—都是發生在以美元為中心貨幣的國際貨幣體系中；

　　—起因都是美元危機以及因美元危機而引起的全球金融危機；

—都是出于規避信用風險的目的，而不斷地推動了金價的上升。

　　因而前后兩個不同的黃金牛市具有很強的可比性，通過比較所獲得的結論，也具有很強的前瞻性。現在黃金牛市與歷史上的牛市有三個最大的不同點：

　　1、美元危機比上個世紀七十年代嚴重的多。上一個黃金牛市的動因是源于美元貶值風險，但與今天所面臨的美元貶值風險相比是小巫見大巫了。如果說2001年美國9.11事件使黃金市場由熊轉牛為開端的話，美元信用危機便走上了不歸路：先是2007年美國次貸危機暴露了個人信用危機；之后一系列美國銀行和投資機構的倒閉，則表明美元危機發展到了美國機構信用危機；美元危機又傳導到全球，全球主要信用貨幣無一幸免，冰島、希臘等歐洲國家陷入資不抵債的破產邊緣，國家信用也出現了問題。顯然治理這次美元危機面臨更為復雜的形勢，需要的時間會相對較長。

　　2、美元強權比上個世紀七十年代受到了更大挑戰。上個世紀七十年代對于美元各國雖有許多不慢，但還沒有可以挑戰美元權威的力量，那時法國戴高樂將軍也對美元強權發起挑戰，但應和者寡，而是各國結成聯盟維護美元的中心地位。但是，今天已不可同日而語，一是美元自身的衰落；二是新興經濟體的興起。雖然美元強權仍存，但已不能獨霸天下，國際貨幣體系開始進入多元貨幣時代，因此國際貨幣體系發展的不確定性增加，黃金非貨幣化趨勢受到抑制，從而為金價堅挺獲得了支持。

　　3、看空黃金的力量弱化，難以形成打壓金價的統一